Best Buy (NYSE: BBY) y Target (NYSE: TGT) navegan la tormenta arancelaria mientras los inversores temen lo peor

Best Buy (NYSE: BBY) y Target (NYSE: TGT) acaban de reportar ventas mejores de lo esperado en sus últimos trimestres, pero los temores de un inminente invierno arancelario están ensombreciendo lo que normalmente sería una buena noticia. Aún está por verse exactamente cómo afectarán los recientes aranceles impuestos por la administración de Donald Trump a los precios y la demanda de los consumidores, pero un análisis más detallado sugiere que podría haber algunos aspectos positivos.

Target quizás ilustró mejor esta dicotomía tras un sólido cierre de 2024. La compañía advirtió sobre una leve caída en las ventas netas de febrero debido a la “incertidumbre persistente del consumidor”, pero luego informó un desempeño récord en torno al Día de San Valentín. Posteriormente culpó al clima frío por la debilidad de sus ingresos en lo que va del año, antes de agregar que la llegada de la primavera debería ayudar a revertir esa situación. El mensaje es contradictorio y sugiere que el temor a los aranceles podría estar sobredimensionado.

De hecho, el CEO Brian Cornell afirmó en la conferencia de resultados que los clientes de Target estaban mostrando “una disposición a gastar en novedades”, y la compañía espera que sus ventas crezcan un 1% este año, con un modesto aumento en el margen operativo. Target ya ha avanzado en la diversificación de su cadena de suministro, centrándose cada vez más en trasladar operaciones a países del hemisferio occidental como Guatemala y Honduras.

“Ahora contamos con un conjunto mucho más diverso de países desde los que producimos”, dijo el director comercial Rick Gómez. “Y creo que eso nos dará más flexibilidad y nos ayudará a ser más ágiles… estamos analizando cómo navegar esta situación mientras seguimos ofreciendo el valor que hemos prometido a los consumidores”.

Best Buy destaca la resiliencia

En Best Buy, la situación es igual de matizada. La compañía reportó un sólido último trimestre con clientes enfocados en el valor, pero resilientes. La CEO Corie Barry señaló que los consumidores siguen dispuestos a gastar en productos de mayor precio.

En lo que respecta a los aranceles, aproximadamente el 20% de su inventario proviene de México (y una proporción aún mayor de China), aunque la empresa solo importa directamente entre el 2% y el 3% de lo que vende, con terceros asumiendo la mayor parte de las importaciones.

“Esperamos que nuestros proveedores trasladen parte de los costos arancelarios a los minoristas, lo que hace que un aumento de precios para los consumidores estadounidenses sea muy probable”, dijo Barry, y agregó que un arancel del 10% sobre los productos chinos podría reducir las ventas comparables en un 1%. Sin embargo, aún no está claro quién absorberá el mayor impacto en esta delicada ecuación entre fabricantes, mayoristas, minoristas y consumidores.

“Esto no es una ecuación lineal perfecta”, continuó Barry. “Es una situación difícil de precisar porque depende de múltiples factores: desde cuánto absorberán los proveedores hasta qué ajustes podemos hacer nosotros para compensar”. Es probable que haya algunos aumentos de precios, pero Barry aseguró que la empresa planea mantenerse competitiva. Con los márgenes de producto favorables reportados el último trimestre, hay cierto margen para maniobrar.

Y siempre existe la posibilidad de que los aranceles desaparezcan tan rápido como aparecieron. Las acciones de Target y Best Buy han caído un 15% y un 9,5%, respectivamente, en el último mes en medio de la incertidumbre, pero Best Buy repuntó ligeramente el jueves tras nuevos informes de que algunos impuestos especiales sobre México podrían retrasarse nuevamente.

Con gran parte de los efectos negativos ya descontados en el precio de las acciones, los inversores podrían estar subestimando la capacidad de maniobra de los minoristas y sus clientes. Best Buy y Target han sido previsiblemente cautelosos en sus perspectivas para el próximo año y se están posicionando para la incertidumbre, pero un deshielo primaveral no está fuera de la ecuación.