Berkshire Hathaway (NYSE: BRK), de Buffett, apuesta por el valor: Constellation Brands (NYSE: STZ)

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK), el conglomerado de inversión dirigido por Warren Buffett, generalmente opta por inversiones de valor.

Ese parece ser el caso del gigante de las bebidas alcohólicas Constellation Brands (NYSE: STZ), cuyas acciones Berkshire compró durante el cuarto trimestre: 5,6 millones de acciones, valoradas en 1.200 millones de dólares al cierre del año. Cabe señalar que, según se informa, Buffett no suele involucrarse personalmente en inversiones de este tamaño.

Constellation, que posee los derechos de distribución en Estados Unidos de cervezas mexicanas como Corona y Modelo, tiene una relación precio-beneficio a futuro de 10,92. Eso está muy por debajo de su promedio de cinco años de 19,24, según Morningstar. Además, la acción cotiza con un descuento del 30% en comparación con otras grandes empresas del sector de bienes de consumo básico, según los analistas de Barclays.

Motivos de preocupación

El desplome del 32% en los últimos tres meses llevó a la acción a estas valoraciones deprimidas. Constellation enfrenta varios desafíos:

• La demanda de alcohol por parte de los consumidores ha disminuido. Según NielsenIQ, citado por Barron’s, las ventas de alcohol cayeron un 1% el año pasado hasta los 112.000 millones de dólares. El volumen cayó aún más, con descensos que afectaron a la cerveza, los licores y el vino. Las estadísticas muestran que el consumo de alcohol ha disminuido especialmente entre los adultos jóvenes, un grupo demográfico clave para la cerveza, que representa el 86% de los ingresos de Constellation. El vino y los licores constituyen el resto.

• El director general de salud pública de EE. UU. ha propuesto incluir advertencias en los envases de alcohol sobre el riesgo de cáncer asociado a su consumo.

• Donald Trump ha amenazado con un arancel del 25% sobre todos los productos mexicanos exportados a Estados Unidos.

• Las ganancias de Constellation han caído. En el trimestre que finalizó el 31 de diciembre, los ingresos de la compañía se mantuvieron prácticamente sin cambios. Las ventas de cerveza aumentaron un 3%, pero las de vino y licores cayeron un 14%. Además, la gerencia redujo sus perspectivas de ganancias.

Como resultado, los analistas han recortado sus estimaciones para el precio de las acciones de Constellation. Los analistas de Morningstar ahora sitúan su valor razonable en 274 dólares, por debajo de los 291 dólares estimados antes del informe de resultados. El martes, las acciones cotizaban a 170 dólares, lo que significa que, según Morningstar, están significativamente infravaloradas.

Señalan que la empresa domina el mercado cervecero de EE. UU. con una participación de más del 60% en volumen, cuenta con una marca muy respetada y mantiene relaciones estrechas con sus distribuidores. Modelo es actualmente la cerveza más vendida en el país.

Otros analistas también consideran que las acciones de Constellation son una ganga. “Nos cuesta entender el descuento del 30% en comparación con otras grandes empresas de consumo básico, cuando prevemos un crecimiento del 6% en las ganancias por acción para 2025, incluso con la debilidad en la categoría de cerveza”, escribieron los analistas de Barclays en un informe.

Así que tal vez Berkshire haya visto una oportunidad.

El autor posee acciones de Berkshire Hathaway.