La empresa de software de diseño de chips Synopsys (NASDAQ: SNPS) debería aumentar sus precios en un esfuerzo por elevar sus márgenes, una estrategia impulsada por la firma de inversión activista Elliott Investment Management, que adquirió una participación significativa en dicha compañía.
Synopsys tiene poder de fijación de precios y actualmente no lo está utilizando para aumentar sus márgenes de beneficio. Elliott cuenta con una inversión de varios miles de millones de dólares en la compañía, cuya capitalización de mercado es de $83.7 mil millones, y que vio cómo sus acciones subían un 4 % tras conocerse la noticia en The Wall Street Journal.
El socio director de Elliott, Jesse Cohn, afirmó que Synopsys, la cual diseña chips semiconductores complejos, es «esencial» para la industria de los chips.
«A medida que la inteligencia artificial impulsa un cambio significativo en la complejidad de los chips y en la inversión de capital, Synopsys está posicionada de manera única para beneficiarse de este crecimiento», declaró al WSJ.
Synopsys, junto con su principal competidor, Cadence Design Systems (NASDAQ: CNDS), que tiene una capitalización de mercado de $81.4 mil millones, desarrolla software que es esencial para empresas como Nvidia (NASDAQ: NVDA), ya que permite crear y diseñar los chips que necesitan ante el auge del uso de la inteligencia artificial.
Mientras Nvidia ha aumentado recientemente los precios de sus unidades de procesamiento gráfico más avanzadas, conocidas como GPU, Synopsys necesita incrementar sus ingresos y márgenes para lograr resultados similares a los de Cadence, según informaron al WSJ fuentes familiarizadas con el asunto.
Synopsys está infravalorada, en parte porque sus márgenes son demasiado bajos: la compañía reportó márgenes brutos de entre 70 % y 75 %, frente a Cadence, que generó márgenes brutos de entre 85 % y 90 %, según CNBC.
Además, el margen operativo de Cadence es del 30 %, en comparación con Synopsys, que registró un margen operativo de entre 15 % y 25 %. Estos márgenes más bajos han dado lugar a márgenes de beneficio neto más reducidos de entre 18 % y 23 % para Synopsys, frente a Cadence, cuyo margen es mayor, entre 20 % y 25 %.
Las acciones de Synopsys también han tenido un desempeño inferior, cayendo un 4.8 % durante el último año, mientras que los inversionistas parecieron optar por Cadence, cuyas acciones subieron un 10.6 % en ese mismo período.
La estrategia de Elliott
Elliott afirmó que busca trabajar con Synopsys no solo para generar más flujo de caja a partir de la venta de su software, sino también a través de su división de servicios, según informaron al WSJ fuentes conocedoras del asunto.
Existe una «clara oportunidad para que el desempeño financiero de Synopsys refleje de manera más completa el valor que ofrece», señaló Cohn.
El inversionista activista planea «ayudar a alinear la ejecución operativa, la rentabilidad y la monetización con su potencial y su importancia dentro del ecosistema de semiconductores», añadió.
La industria de semiconductores es actualmente un foco de atención para Elliott, que gestiona $80 mil millones en activos e invirtió $1,000 millones en la empresa de redes sociales Pinterest (NYSE: PINS) en marzo, impulsando sus acciones un 7.8 % durante el último mes. Elliott, liderado por su fundador Paul Singer, también ha adquirido participaciones en Sandisk (NASDAQ: SNDK), que ofrece productos de almacenamiento, y Western Digital (NASDAQ: WDC), fabricante de discos duros de alta capacidad. Ambas acciones se situaron entre las de mejor desempeño del índice S&P 500 en 2025.
El historial de Elliott ha sido mixto. Desde 2015, el fondo de cobertura ha iniciado 131 campañas activistas, según un artículo de Barron’s de 2022. Los inversionistas no siempre ven mejores rendimientos en sus acciones. El rendimiento promedio es de 4.9 % en las 76 posiciones activistas tomadas desde 2018, muy por debajo del promedio de 6.6 puntos porcentuales del S&P 500, según el artículo.
El fondo de cobertura también compró acciones por valor de $2 mil millones en la empresa de pagos PayPal (NASDAQ: PYPL) en 2022, lo que inicialmente impulsó su acción un 12 %. Pero en 2023, Elliott liquidó su participación. En el último año, las acciones de PayPal han caído un 36 %.
El equipo directivo de Synopsys ha señalado que su industria sigue estando «submonetizada», según analistas de investigación de Citigroup en un informe de marzo.
Synopsys cuenta con importantes clientes del Fortune 500, incluido Nvidia, que gastó $2 mil millones en la compra de acciones de la compañía a finales de 2025. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, afirmó en un evento del sector que el actual auge en la construcción de infraestructura para impulsar la inteligencia artificial beneficiará a la empresa.
«El número de usuarios de las herramientas de Synopsys va a dispararse», afirmó.
Alphabet (NASDAQ: GOOG), Intel (NASDAQ: INTC) y Tesla (NASDAQ: TSLA) son algunos de los otros clientes de la compañía.
Los ingresos de Synopsys aumentaron hasta los $2.409 mil millones durante el primer trimestre del año fiscal 2025, un incremento del 65 % frente a los $1.455 mil millones del mismo período del año anterior, situándose en el extremo superior del rango de previsiones de la compañía. El beneficio neto de la empresa cayó hasta los $65 millones, frente a $295.7 millones.
En 2025, Synopsys cerró su acuerdo para adquirir Ansys por $35 mil millones. La compañía estima ingresos totales para todo el año de $9.61 mil millones en el punto medio de su previsión, lo que incluye $2.9 mil millones de ingresos de Ansys. La adquisición de Ansys ayudará a ampliar la capacidad de la empresa para vender su software a más industrias, a medida que el diseño de chips se vuelve más complejo.
Los inversionistas podrían mostrarse cautelosos y estar a la espera de mayor claridad en torno al negocio de propiedad intelectual, que comercializa componentes de chips prediseñados, escribió Eric Compton, director de investigación de renta variable en tecnología de Morningstar.
«Creemos que gran parte de las dudas actuales sobre Synopsys giran en torno a la incertidumbre sobre el negocio de la propiedad intelectual, junto con preocupaciones generales sobre las empresas de software en un mundo impulsado por la inteligencia artificial», afirmó. «En cuanto a la propiedad intelectual, la dirección reiteró que espera tracción con nuevos proyectos y nuevas estructuras de precios a partir del cuarto trimestre».
Sin embargo, el crecimiento de la inteligencia artificial supone un «impulso» para empresas como Synopsys, ya que el aumento de la demanda dará lugar a una mayor «demanda de nuevos diseños de chips complejos y proporcionará a Synopsys nuevas vías de fijación de precios a medida que las herramientas de IA aporten más valor a los clientes finales», escribió Compton.
La participación de Elliott en Synopsys podría ser el impulso que la dirección necesita para aumentar sus beneficios y el valor para los accionistas.
Comentarios