Muchas empresas del sector de los medios de comunicación han entrado en declive en los últimos años, debido al auge de la publicación digital y el streaming.
Pero News Corp. (NASDAQ: NWSA), controlada por la familia Murdoch, no es una de ellas.
La empresa que publica The Wall Street Journal y The Times de Londres ha generado una rentabilidad total anualizada del 19 % en los últimos tres años, no muy lejos del 20 % del S&P 500. Evidentemente, no es un desempeño espectacular, pero es mucho mejor que el de muchas empresas de medios.
«News Corp. está mejor posicionada que sus competidores en la industria editorial para trasladar su negocio impreso a la era digital», escribió Brian Han, analista de Morningstar. «Cuenta con algunas de las marcas editoriales más prestigiosas del sector (The Wall Street Journal y The Times). Y dispone de importantes recursos editoriales, especialmente en comparación con los de sus rivales, que se han ido reduciendo».
En el trimestre que finalizó el 31 de diciembre, News Corp. registró un aumento del 6 % en los ingresos respecto al año anterior y un incremento del 9 % en el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
La división Dow Jones de la compañía, que incluye The Journal y Barron’s, ayudó a liderar el crecimiento, con un aumento del 8 % en los ingresos. Los servicios inmobiliarios digitales, que incluyen Realtor.com, registraron el mismo crecimiento.
Sólidos resultados para el Wall Street Journal
Dow Jones, la división con mayor volumen de ingresos de News Corp., representa el 27 % de los ingresos de la compañía. Su principal activo, The Journal, registró un aumento del 11 % en sus suscripciones en el último trimestre en comparación con el año anterior.
Esto no es sorprendente, dado que es uno de los periódicos de mayor calidad del mundo. Las suscripciones exclusivamente digitales aumentaron un 12 % y representan el 92 % del total de suscripciones de The Journal. Por lo tanto, está claro que The Journal se está adaptando bien a la era digital.
Sin duda, puede que haya grietas bajo la superficie. News Corp. adquirió varias publicaciones en los últimos años a «múltiplos llamativos», señaló Han. «En consecuencia, la rentabilidad sobre el capital de Dow Jones en los últimos años no es impresionante. […] Es poco probable que su rentabilidad sobre el capital supere de forma sostenida el costo del capital».
La segunda mayor unidad de News Corp. es la de publicación de libros, que representa el 26 % de los ingresos. Su joya de la corona es HarperCollins. Los ingresos de esta división aumentaron un 6 % en el trimestre que finalizó el 31 de diciembre. Entre los títulos destacados se incluyen «Wicked: The Official Visual Companion» de Gregory Maguire y «How to Test Negative for Stupid» de John Kennedy.
Aun así, la publicación de libros es «una industria difícil, con HarperCollins y otras editoriales de News Corp. compitiendo con una variedad de otros actores», afirmó Han. La pandemia de Covid y los audiolibros han impulsado las ventas del sector.
«Sin embargo, las ventas de libros siguen estando sujetas a gustos cambiantes e incertidumbres estructurales, con abundantes alternativas de entretenimiento digital y una monetización en las plataformas de streaming de audio que aún está en evolución», añadió.
Divisiones de medios y del sector inmobiliario
La división de noticias y medios genera el 25 % de los ingresos de News Corp. Incluye The Times, el New York Post y periódicos en Australia. Los ingresos se mantuvieron estables en el último trimestre. News Corp. está trabajando intensamente para llevar sus periódicos al formato digital.
Pero «la competencia por las audiencias y los anunciantes en línea es incluso más agresiva» que en el formato impreso, señaló Han. La explosión de las plataformas de redes sociales dificulta especialmente la situación, ya que estas disfrutan de una rápida reducción en los costos de producción, dijo el analista.
Los servicios inmobiliarios digitales son la cuarta mayor filial de la compañía, con el 22 % de los ingresos. Está compuesta por plataformas de corretaje inmobiliario en línea. Los ingresos aumentaron un 8 % en el último trimestre. El mercado de los anuncios inmobiliarios residenciales en Estados Unidos es «sumamente competitivo», lo que lo convierte en un entorno difícil para News Corp., indicó Han.
En cuanto a la inteligencia artificial, es difícil determinar si beneficiará o perjudicará a la compañía.
En cualquier caso, es posible que News Corp. logre superar los problemas que menciona Han, por lo menos en el corto plazo. «Dada la trayectoria actual de nuestros principales motores de crecimiento, creemos que las perspectivas para el trimestre [que finalizó el 31 de marzo] son prometedoras», afirmó el CEO Robert Thomson el 5 de febrero.
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