Live Nation (NYSE: LYV), la mayor empresa de entretenimiento en vivo del mundo, ha superado al mercado bursátil en el largo plazo gracias a un sólido modelo de negocio integrado.
Una serie de demandas gubernamentales contra su división de venta de boletos Ticketmaster ha empañado recientemente el panorama de la compañía. Sin embargo, no está claro cuánto impacto real tendrá esto, ya que la venta de boletos representó solo el 12 % de los ingresos de Live Nation en los primeros nueve meses de 2025.
Además de Ticketmaster, la compañía cuenta con una división de conciertos, que representa el 83 % de los ingresos, y un segmento de patrocinios y publicidad, el cual aporta el 5 %. Live Nation posee y/o opera alrededor de 400 recintos a nivel mundial, que van desde pequeños clubes hasta arenas con capacidad para entre 20,000 y 30,000 personas. No posee grandes estadios al aire libre.
Los distintos negocios de Live Nation cubren prácticamente todos los elementos de los eventos en vivo. Su división de conciertos incluye tanto la promoción como los recintos. Los agentes de los artistas contratan promotores para sus eventos, y estos últimos a su vez buscan un recinto. De este modo, Live Nation puede, en muchos casos, canalizar los conciertos que promueve hacia sus propios espacios. Señala el analista de Morningstar Matthew Dolgin.
Como promotora, Live Nation ayuda a los artistas a gestionar sus giras. Además de encontrar los recintos, lo que implica promocionar los eventos, gestiona la venta de boletos a través de Ticketmaster y se encarga de la logística de los espectáculos.
La propiedad de los recintos es una ventaja
La propiedad de recintos por parte de Live Nation ofrece múltiples oportunidades de ingresos. Esto incluye el alquiler por la realización de eventos, las concesiones y el estacionamiento. En junio, Live Nation anunció que construirá o renovará 18 recintos en 18 ciudades durante los próximos 18 meses. Dolgin se muestra especialmente entusiasmado con las oportunidades en el extranjero de la compañía.
La división de conciertos presenta un margen de beneficio bajo —un margen operativo ajustado del 5.6 % en los primeros nueve meses de 2025—, pero esa cifra resulta engañosa, afirma Dolgin.
«Live Nation puede operar conciertos con márgenes tan reducidos porque estos le permiten generar ganancias en otras áreas», indicó. «Los ingresos por patrocinios generan márgenes extremadamente altos y representan un tercio del beneficio total de la empresa. Y son un subproducto directo del negocio de los conciertos».
Aproximadamente dos tercios de los ingresos por patrocinios y publicidad de Live Nation están asociados a espectáculos que la compañía promueve y a los recintos donde se llevan a cabo. Esta fuente de beneficios no existiría sin el negocio de conciertos, subraya Dolgin. La división de patrocinios y publicidad registró un margen de ingresos operativos ajustados del 68 % en los primeros nueve meses de 2025.
Luego está Ticketmaster. Este se beneficia de un flujo integrado de los recintos propiedad de Live Nation y de los espectáculos que la misma empresa promueve. El éxito se retroalimenta, y la innovación de Ticketmaster le ha permitido mantenerse por delante de la competencia, señaló Dolgin.
Cifras llamativas para Ticketmaster
Es más que la agencia de venta de boletos para los espectáculos de Live Nation. En 2024, Ticketmaster tenía alrededor de 10,000 clientes y vendió 638 millones de boletos, gran parte de ellos correspondientes a eventos deportivos. «Ticketmaster es el líder indiscutible de la industria de venta de boletos», afirmó Dolgin, y fue la aplicación móvil de más rápido crecimiento en Estados Unidos en 2022, según Comscore.
La unidad enfrenta actualmente demandas por parte del Departamento de Justicia, la Comisión Federal de Comercio y varios estados de EE. UU. por presuntas prácticas monopolísticas y violaciones a las leyes antimonopolio.
Pero no está claro cuán comprometida está la administración Trump con estas acciones legales, algunas de las cuales se iniciaron antes de que asumiera el cargo. Tampoco está claro que el gobierno vaya a ganar los casos. E incluso si lo hiciera, el impacto sobre Live Nation es incierto.
En cualquier caso, la demanda más reciente del gobierno, anunciada en septiembre, contribuyó a que las acciones de Live Nation cayeran un 28 % entre el 11 de septiembre y el 24 de noviembre.
Desde entonces, se han recuperado un 16 %, y la historia juega a su favor. La acción ha registrado un retorno anualizado del 19.5 % en los últimos 10 años, frente al 14.8 % del S&P 500. Por lo tanto, el futuro de Live Nation podría ser prometedor, aunque las demandas gubernamentales siguen siendo un factor de incertidumbre.
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