Coca-Cola (NYSE: KO) ha pasado por muchas frases publicitarias en sus 140 años como ícono estadounidense. Quizás la más relevante para su situación actual proviene de 1969: «Coke, it’s the real thing», que en español traduce «Coca-Cola, es la auténtica».
Su acción ha sido realmente auténtica en lo que va del año, subiendo un 13.3 %, muy por encima de la ganancia del 0.3 % del S&P 500.
«La acción se ha beneficiado de sus flujos de caja confiables, su escala global y el atractivo de su dividendo en un momento en que los inversionistas han estado rotando hacia nombres de menor riesgo», señala Barron’s.
El flujo de caja operativo totalizó $7.4 mil millones de dólares en 2025, un 9 % más que en 2024. Los productos de Coca-Cola se venden en más de 200 países y la empresa tiene una rentabilidad por dividendo del 2.57 % a doce meses, frente al 1.15 % del S&P 500.
La gran variedad de marcas de Coca-Cola
Coca-Cola tiene cinco grupos de marcas.
Bebidas gaseosas. Este es el portafolio central de la compañía, que incluye Coca-Cola, Sprite, Fanta, Schweppes y Fresca. Coca-Cola tiene una gran ventaja en el mercado global de refrescos carbonatados, con una participación en volumen del 43 % en 2024, 27 puntos porcentuales por delante del número 2, PepsiCo (NYSE: PEP), según Euromonitor. Este sector representa alrededor del 50 % del volumen de ventas de Coca-Cola.
Hidratación y bebidas deportivas. Esto incluye el agua Dasani y las bebidas deportivas Powerade.
Jugos, lácteos y bebidas de origen vegetal. Esto incluye los jugos Minute Maid y la leche ultrafiltrada fairlife.
Café y té. Esto incluye Costa Coffee y el té Gold Peak.
Bebidas alcohólicas listas para consumir. Esto incluye Jack Daniel’s (whisky) & Coca-Cola y Topo Chico Hard Seltzer.
El modelo de negocio de Coca-Cola incluye la venta de su jarabe y concentrados a embotelladores, en su mayoría independientes, quienes luego venden las bebidas por sí mismos. Por supuesto, Coca-Cola también vende versiones terminadas de su producto en latas y botellas.
Pero la mayor parte de sus ingresos, el 58 %, proviene de la venta de jarabes y concentrados a sus embotelladores. Esas ventas generan márgenes de beneficio bruto del 60 % al 80 %, frente al 30 % al 40 % de los productos terminados.
El año pasado, el 41 % de los ingresos de Coca-Cola provino de Norteamérica, el 23 % de Europa, Medio Oriente y África, el 13 % de América Latina, el 11 % de Asia-Pacífico y el 12 % de inversiones en embotelladoras.
Historia y futuro
Los analistas están impresionados con la historia de Coca-Cola y entusiasmados con su futuro. «Coca-Cola ha construido una amplia ventaja competitiva alrededor de sus operaciones globales de bebidas, basada en sólidos activos intangibles y una significativa ventaja de costos», escribió la analista de Morningstar, Dan Su.
«Esto permitirá a la compañía generar retornos de inversión superiores a su costo de capital durante los próximos 20 años». Para los próximos 10 años, la analista pronostica que el retorno sobre el capital invertido de Coca-Cola promediará el 38 %, superando con facilidad su costo de capital del 7 %.
En los últimos años, muchos consumidores se han mostrado reacios a pagar por productos de alta gama, pero eso no ha afectado mucho a Coca-Cola hasta ahora.
Al observar sus resultados, los ingresos netos aumentaron un 2 % el año pasado, hasta los $47.9 mil millones de dólares. Los ingresos orgánicos, que excluyen los efectos cambiarios y fusiones, subieron un 5 %. Las ganancias se derivaron de un crecimiento del 4 % en precio/mezcla y un aumento del volumen del 1 %. La mezcla se refiere a los márgenes de beneficio de los productos vendidos.
El beneficio operativo ajustado aumentó un 6.6 %, el margen de beneficio operativo ajustado se expandió 120 puntos básicos hasta el 31.2 %, y las ganancias ajustadas por acción crecieron un 4.2 %.
A Su le gustaron las cifras de resultados. «Coca-Cola logró aumentar las ventas en sintonía con su objetivo de crecimiento de un solo dígito medio a largo plazo, gracias a inversiones constantes en la marca y a su estrategia de bebidas totales», dijo. «Esperamos que las bebidas gaseosas sin azúcar y las bebidas funcionales sean prioridades en los próximos años».
Coca-Cola prevé mejores tiempos por delante, con un aumento de los ingresos orgánicos entre un 4 % y un 5 % este año, y un aumento de las ganancias ajustadas por acción entre un 7 % y un 8 %. Así que quizá la frase «Coke is It», que en español traduce «Coca-Cola es la que es», tiene algo de razón, tal y como proclamaba el anuncio de 1982.
El autor posee acciones de Coca-Cola.
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