La acción de JPMorgan Chase (NYSE: JPM) cayó un 6.5 % entre el lunes y el miércoles, en medio de temores sobre una posible reducción en las tasas de interés de las tarjetas de crédito y un par de elementos débiles en el informe de resultados del banco.
Pero estas preocupaciones parecen exageradas, ya que JPMorgan, el banco más grande de Estados Unidos, sigue siendo el mejor de su clase.
El lunes, el presidente Trump dijo que limitará las tasas de las tarjetas de crédito al 10 % durante un año. El máximo promedio de la industria actualmente se sitúa en 22 %–23 %. Por lo tanto, una reducción de esa magnitud significaría un fuerte golpe a las ganancias para los emisores de tarjetas de crédito como JPMorgan. Sin embargo, el Congreso debe aprobar cualquier recorte, y habría un cabildeo considerable por parte de los bancos si se aborda el tema. Por ello, la aprobación no está garantizada.
En cuanto a los resultados, JPMorgan asumió un cargo de $2.2 mil millones de dólares por posibles pérdidas crediticias relacionadas con el programa de tarjetas de crédito de Apple (NASDAQ: AAPL), que está comprando a Goldman Sachs (NYSE: GS). Obviamente, un cargo no es algo positivo por sí mismo. Pero las tarjetas de crédito de Apple podrían resultar ganadoras para JPMorgan.
«La tarjeta debería integrarse sin problemas en el enorme portafolio de tarjetas de crédito del banco, aumentando los saldos netos en torno al 7.6 %», escribió Sean Dunlop, analista de Morningstar. Y JPMorgan planea lanzar una nueva cuenta de ahorros Apple. «JPMorgan suma una relación corporativa clave y debería poder hacer crecer de manera rentable el programa Apple Card, algo que Goldman no logró».
Caída en la banca de inversión
El otro aspecto negativo en el informe de resultados de JPMorgan: las comisiones de banca de inversión cayeron un 5 % en el cuarto trimestre frente al año anterior, quedando por debajo de las previsiones del banco. Parte de ese descenso se debió a los retrasos en el cierre de fusiones y adquisiciones hasta este año. Sin embargo, los directivos del banco reconocieron que hay algo más.
«Nuestro desempeño no fue el que nos hubiera gustado», dijo el director financiero Jeremy Barnum durante la conferencia de resultados el 12 de enero. «Pueden estar seguros de que lo estamos revisando». JPMorgan ha gestionado con éxito sus problemas en el pasado, y esto no parece ser uno importante.
En general, los resultados del banco fueron sólidos en el cuarto trimestre, con un aumento del 7 % en los ingresos frente al año anterior.
Por lo tanto, no sorprende que los analistas vean un panorama favorable para JPMorgan. Dunlop prevé una tasa de crecimiento anual compuesta a cinco años del 3.5 % para el ingreso operativo y del 8.3 % para las ganancias por acción.
«JPMorgan es, posiblemente, la franquicia bancaria dominante en Estados Unidos», afirmó. «Con posiciones líderes en banca de inversión, comercial y minorista, además de valiosos negocios de tarjetas de crédito, gestión de activos y gestión patrimonial, es una fuerza a tener en cuenta».
El autor posee acciones de JPMorgan.
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