Buffett encuentra razones para invertir en Domino’s Pizza (NYSE: DPZ)

Warren Buffett puso a Domino’s Pizza (NYSE: DPZ) en el centro de atención en noviembre, cuando Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B) anunció que había adquirido acciones de la compañía en el tercer trimestre.
La firma compró 1,3 millones de acciones, valoradas en 550 millones de dólares al lunes, prácticamente sin cambios desde el 30 de septiembre.
Berkshire no especificó por qué le gustan las acciones, pero hay varios factores que podrían haber llamado su atención.
Las ventas en las mismas tiendas de Domino’s están aumentando, mientras que las de los competidores Papa John’s (NASDAQ: PZZA) y Pizza Hut (NYSE: YUM) están cayendo. La gerencia de Domino’s predice que sus ventas minoristas globales crecerán alrededor del 6% en los años fiscales 2024 y 2025, y estima un crecimiento anual del 7% o más para 2026-2028.
La tecnología de la empresa para pedir pizzas a través de su aplicación es superior a la de los competidores, según los analistas. Eso es importante, ya que el 85% de sus ventas son digitales. Además, Domino’s colabora con Uber Eats (NYSE: UBER) y Door Dash (NASDAQ: DASH) para realizar entregas.
Dos tercios de los locales de Domino’s están en Europa y Asia. Las ventas en esas regiones han sufrido debido a la debilidad económica, pero podrían recuperarse. La empresa planea aumentar su número de tiendas globales en un 5% anual hasta 2028, pasando de las 21,000 actuales a 25,500. Identifica un gran potencial en India y China.
Casi todos los restaurantes de Domino’s son franquicias, lo que permite a la empresa recibir tarifas de franquicia y mantener gastos de capital limitados. Según los analistas, ha hecho un buen trabajo ayudando a sus franquiciados a generar ganancias.
La historia de la valoración
En cuanto a la valoración, Domino’s tiene una relación precio-beneficio a futuro de 24,31, aproximadamente igual a la del S&P 500, que es de 24,19. Sin embargo, la relación precio-beneficio del S&P 500 está muy por encima de sus promedios de cinco y diez años, mientras que la de Domino’s está muy por debajo de los suyos.
Además, las empresas que operan bajo un modelo de franquicia suelen tener relaciones precio-beneficio más altas, ya que este modelo implica menos riesgo.
Domino’s puede no ser la primera acción de valor que viene a la mente. Vende un producto estandarizado en una industria altamente competitiva.
La acción ha registrado un rendimiento anualizado negativo del 7% en los últimos tres años. Sería interesante saber qué opinan Buffett y sus colegas de otras acciones con un rendimiento aún peor, como Nike (NYSE: NKE), que ha tenido un rendimiento anualizado negativo del 22% en el mismo período.
Nike también opera en una industria muy competitiva. A diferencia de Domino’s, ha sido el líder indiscutible en su segmento (ropa deportiva), al menos hasta el último año o algo más. Sin embargo, Nike enfrenta muchos problemas propios, al igual que la mayoría de las acciones que cotizan a precios bajos. Es posible que Buffett haya tomado la decisión correcta con Domino’s.