Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) parece acertar al desprenderse de Family Dollar
Las acciones de Dollar Tree (NASDAQ: DLTR) se han disparado un 15 % desde que la cadena de tiendas de descuento anunció el miércoles la venta de su filial Family Dollar, que ha tenido un rendimiento deficiente, por 1.000 millones de dólares.
Los analistas consideran que es una decisión acertada, aunque la intensa competencia en el sector minorista de descuentos limita el potencial de crecimiento de Dollar Tree, y los aranceles podrían representar un obstáculo. Las acciones de la empresa se han desplomado un 40 % en el último año.
Dollar Tree está vendiendo Family Dollar —que adquirió por 9.000 millones de dólares en 2015— a las firmas de capital privado Brigade Capital Management y Macellum Capital Management.
Family Dollar ha enfrentado una serie de problemas, desde una fuerte competencia en sus tiendas urbanas hasta una infestación de ratas en uno de sus almacenes. El año pasado, Dollar Tree anunció el cierre de unas 1.000 de las 8.000 tiendas de Family Dollar.
La marca Dollar Tree cuenta con ubicaciones suburbanas más atractivas y ha ampliado su oferta para incluir productos con precios de hasta 7 dólares, tras superar la barrera de 1 dólar en 2021. Dollar Tree atrae a consumidores de ingresos medios que buscan artículos como decoraciones para fiestas, mientras que Family Dollar vende productos esenciales —como alimentos— a precios bajos.
Los analistas respaldan la decisión
Dollar Tree hizo bien al desprenderse de Family Dollar, a pesar de que la operación representa una pérdida de 8.000 millones de dólares, según los analistas. La filial acumuló numerosas pérdidas en los últimos años. “La escala limitada de Family Dollar y su presencia inmobiliaria sin rumbo ofrecían poco potencial de recuperación”, escribió el analista de Morningstar Noah Rohr.
“El tiempo y los recursos estarían mejor invertidos en fortalecer el negocio principal de Dollar Tree, que presenta una rentabilidad sobre el capital invertido cercana al 20 %, frente al porcentaje de un solo dígito de Family Dollar.” El capital obtenido por la venta de Family Dollar será útil para Dollar Tree, que planea abrir 300 nuevas tiendas este año.
Pero la venta no es una solución mágica para Dollar Tree, advierten los analistas. Podría enfrentar una mayor competencia por parte de grandes cadenas que están reduciendo sus precios, y podría resultar difícil aprovechar la apertura de nuevas tiendas en un entorno minorista saturado.
Dollar Tree, en general, reportó un aumento del 2 % en las ventas en tiendas comparables en el trimestre finalizado el 1.º de febrero. La empresa prevé un crecimiento de entre 3 % y 5 % para el año iniciado el 2 de febrero.
La cuestión de los aranceles
También está el tema de los aranceles. Gran parte del inventario de Dollar Tree proviene del extranjero, y los aranceles en Estados Unidos van claramente en aumento. Entre las estrategias de la compañía para enfrentarlos se incluyen negociar reducciones de costos con proveedores, cambiar el país de origen, eliminar productos no rentables y subir los precios.
“El impacto previsto del arancel del 10 % a China anunciado el 4 de febrero, antes de nuestras medidas de mitigación, habría sido de entre 15 y 20 millones de dólares mensuales”, declaró el director ejecutivo de Dollar Tree, Michael Creedon, en la conferencia de resultados del miércoles. Las medidas de mitigación han compensado más del 90 % de ese impacto, afirmó.
Pero el presidente Trump también propuso este mes nuevos aranceles: un 10 % sobre productos de China y un 25 % sobre productos de Canadá y México. Eso supondría un impacto mensual de 20 millones de dólares, dijo Creedon. La compañía también está trabajando para mitigar esa posibilidad.
En resumen, Dollar Tree parece estar dando pasos positivos. Pero opera en una industria difícil, y los aranceles podrían pasarle factura.
