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En tiempos de recesión, las penas se ahogan en cerveza

por
Dan Weil
Equipo de Quantfury
beer

En todo el mundo se especula sobre el riesgo de recesión en las economías fuera de Estados Unidos.

Una de esas economías es el Reino Unido. Tras contraerse en la segunda mitad de 2023, su PIB ha registrado un crecimiento promedio de apenas un 0,4% trimestral en lo que va del año. El Banco de Inglaterra recortó los tipos de interés el mes pasado para estimular el crecimiento económico.

Sin embargo, esa debilidad económica aparentemente no está frenando a los ciudadanos británicos a la hora de consumir alcohol. Tal vez incluso los esté incentivando a beber más.

En cualquier caso, los pubs británicos enfrentan ahora una escasez de Guinness, una de las cervezas más populares del país, debido a una demanda inesperadamente alta de esta bebida oscura. Una promoción en redes sociales aparentemente ha contribuido al aumento de esta sed, y la preocupación por la recesión ciertamente no ha hecho nada por frenar la demanda.

“El consumo de bebidas alcohólicas debería ser resiliente incluso durante una futura recesión económica”, escribió Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust, en Forbes cuando Estados Unidos parecía estar al borde de una recesión en 2022.

“La cerveza y los licores son un lujo asequible y representan una parte lo suficientemente pequeña del gasto total, por lo que no es probable que el volumen disminuya significativamente”.

Un estudio realizado en 24 países durante un período de 53 años, publicado en el Journal of Wine Economics, concluyó que durante las recesiones económicas “el nivel de consumo promedio de alcohol persiste”.

Las perspectivas para Diageo

Para el propietario de Guinness, Diageo (NYSE: DEO), la destilería más grande del mundo (la cerveza representa el 16% de sus ventas), la escasez de cerveza en el Reino Unido no podría haber llegado en peor momento. Las fiestas de invierno atraen a grandes multitudes a los pubs con ganas de beber. Guinness informó que ha experimentado una “demanda excepcional” en el Reino Unido.

Si analizamos las perspectivas financieras generales de Diageo, propietaria de Smirnoff, el vodka más vendido del mundo, la fragmentación de la industria de bebidas espirituosas fuera de los cinco principales actores presenta oportunidades de adquisición, escribió Verushka Shetty, analista de Morningstar, en un comentario.

La empresa está enfocándose en productos premium, lo cual tiene sentido, señaló. “Observamos que la tendencia secular a largo plazo de los consumidores de beber menos pero mejor probablemente llevará a un crecimiento de precios por encima del volumen en categorías selectas”.

Shetty otorga a Diageo una amplia ventaja competitiva, lo que implica que considera que la empresa cuenta con fortalezas que podrían durar al menos 20 años. Además, cree que el precio actual de sus acciones está cerca de su valor justo.

La adquisición de Carlsberg

Otra tendencia en la industria de bebidas es el cambio en las preferencias de los consumidores hacia bebidas no alcohólicas. Esto inspiró a la cervecera danesa Carlsberg (COPENHAGUE: CARL) a aceptar pagar 3.300 millones de libras (4.150 millones de dólares) por Britvic, una importante empresa de refrescos del Reino Unido. El acuerdo acaba de recibir la aprobación regulatoria.

A pesar de ello, Shetty no ve ventajas competitivas sostenibles para Carlsberg. “Una ejecución más eficiente y un enfoque en los retornos sobre el capital empleado contribuyeron a que Carlsberg generara retornos excedentes sobre el capital en los últimos ocho años”, escribió.

“Pero seguimos creyendo que la empresa carece de las ventajas estructurales necesarias para garantizar que este desempeño pueda mantenerse durante al menos una década”.