El “Warren Buffett inglés” advierte que Diageo (NYSE: DEO) y otros fabricantes de bebidas alcohólicas podrían enfrentar una amarga resaca

Terry Smith gestiona el mayor fondo de inversión del Reino Unido, donde se le conoce como el “Warren Buffett inglés” debido a su estrategia de compra y retención a largo plazo, basada en el simple mantra de “comprar buenas empresas, no pagar de más y no hacer nada”. Por eso llama la atención cuando toma decisiones, como deshacerse recientemente de Diageo (NYSE: DEO), la empresa de bebidas alcohólicas, después de haberla mantenido durante casi 15 años.

Citando señales de problemas con la nueva administración de Diageo—conocida por marcas emblemáticas como el whisky escocés Johnnie Walker, la ginebra Tanqueray y la cerveza Guinness—Smith informó a los inversionistas en una carta anual que todo el sector de las bebidas alcohólicas está empezando a enfrentar vientos en contra debido a los medicamentos para perder peso como Wegovy de Novo Nordisk (NYSE: NVO) y Zepbound de Eli Lilly (NYSE: ELI). Las personas que siguen estos tratamientos no pueden consumir tanto alcohol como antes debido a las náuseas y la pérdida de apetito, y hay señales crecientes de que estos medicamentos podrían tener un impacto aún más amplio en la demanda.

“Es probable que estos medicamentos eventualmente se utilicen para tratar el alcoholismo, dada su influencia en el consumo”, escribió.

Estilos de vida más saludables

No solo los medicamentos para perder peso podrían ser malas noticias para las cerveceras; también hay cada vez más evidencia de que las generaciones más jóvenes están dejando de consumir alcohol por completo debido a un enfoque en estilos de vida más saludables. Las acciones de grandes cerveceras como Anheuser-Busch InBev (CBOE: ABI) han bajado en el último mes, especialmente después de que el Cirujano General de Estados Unidos sugiriera que las bebidas alcohólicas deberían llevar advertencias sobre los riesgos de cáncer que implican. Las acciones de Diageo han tenido un inicio difícil este año, cayendo un 6,3%. Desde su máximo histórico en 2021—cuando muchos ahogaron sus penas pandémicas en casa y en la botella—han caído más del 45%.”

Sin embargo, Smith no ha renunciado por completo al sector y es conocido por mantener posiciones en empresas en las que cree, incluso en tiempos difíciles. Por ello, dijo que su fondo insignia, Fundsmith Equity Fund, conserva acciones en Brown-Forman (NYSE: BF), el fabricante del whisky Jack Daniel’s, a pesar de ser uno de sus peores desempeños este año tras caer casi un 40%.

“Mantener a Brown-Forman nos permite mantener una posición en un sector que históricamente ha tenido características comerciales sólidas, con los beneficios potenciales del control familiar—que fomenta decisiones estratégicas a largo plazo—y una mayor inclinación hacia los licores premium en comparación con Diageo”, escribió. “Es una empresa que sobrevivió a la Prohibición, por lo que confiamos en que su ADN la ayudará a superar estas circunstancias adversas”.

Perspectiva a largo plazo

El Fundsmith Equity Fund, que administra activos por 28.000 millones de dólares, acaba de registrar su cuarto año consecutivo de rendimiento inferior al mercado, con un aumento modesto del 8,9%, en comparación con una ganancia del 20,8% del índice más amplio MSCI World. Smith instó a los inversionistas a adoptar una perspectiva a largo plazo, recordándoles que no deberían esperar un rendimiento superior todos los años. Señaló que desde su creación en 2010, el fondo ha generado un retorno del 607%, frente al 403% del mercado en general.

Entre otros movimientos este año, Smith indicó que el fondo vendió al fabricante de especias McCormick (NYSE: MKC) debido a preocupaciones sobre la inflación y al gigante tecnológico Apple (NASDAQ: AAPL) tras una sólida subida desde sus primeras compras a 156 dólares por acción. Por otro lado, comenzó a comprar acciones de la empresa industrial sueca Atlas Copco (ESTOCOLMO: ATCO) y del fabricante de chips Texas Instruments (NASDAQ: TXN).

“Lo que buscamos con el Fundsmith Equity Fund… es lograr una alta probabilidad de un retorno satisfactorio, en lugar de apostar por un rendimiento espectacular que podría resultar espectacularmente bueno o espectacularmente malo”, añadió Smith. En lo que respecta al sector de bebidas alcohólicas, eso significa una apuesta por la calidad: incluso si las personas terminan bebiendo menos, es probable que opten por productos premium cuando decidan hacerlo. Un consejo sólido al que cualquier inversionista puede brindar.