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El café (ICE: KCH5) y el cacao se disparan a máximos históricos: impacto en el mercado

por
Dan Weil
Equipo de Quantfury
cafe

2024 fue un año destacado para las materias primas que forman parte de las populares bebidas marrones.

Los precios del café al por mayor (ICE: KCH5) alcanzaron máximos de casi 50 años, mientras que los precios del cacao llegaron a picos históricos. El principal catalizador fueron las condiciones climáticas adversas, con períodos de sequía y lluvias intensas. Quizás el calentamiento global esté mostrando su peor cara.

El café requiere un clima tropical y suelos libres de enfermedades para su cultivo. Brasil, el mayor productor mundial de café, representa cerca del 40% de la oferta global, y una severa sequía el verano pasado destruyó gran parte de su cosecha. Lo mismo podría repetirse este año.

En Vietnam, el segundo mayor productor mundial, las plantaciones de café sufrieron primero una intensa sequía y luego fuertes lluvias.

El aumento del consumo de café en China también ha impulsado los precios. Según el Departamento de Agricultura de Estados Unidos, el consumo en ese país ha crecido casi un 150% en la última década, a medida que los consumidores chinos ascienden a la clase media y adoptan sus patrones de consumo.

Dadas las condiciones climáticas extremas vinculadas al calentamiento global, la volatilidad podría continuar en los mercados de café y cacao. Estos movimientos tienen implicaciones evidentes para empresas como Starbucks (NASDAQ: SBUX) y Hershey (NYSE: HSY).

Cobertura frente a los aumentos de precios

Estas empresas pueden protegerse contra las variaciones de precios mediante el uso de futuros y opciones. Hershey informó que se benefició este año de su estrategia de cobertura frente a precios más altos. Por otro lado, Starbucks ha adoptado un enfoque distinto, reduciendo su cobertura contra el aumento de los precios del café en un 80% durante los últimos cinco años. Si bien esto le ha permitido ahorrar en costos de cobertura, podría generarle pérdidas si los precios del café siguen subiendo.

El impacto de las fluctuaciones en los precios del café y del cacao en la economía general es limitado, ya que estos productos representan solo una pequeña fracción del segmento alimenticio del índice de precios al consumidor.

Las materias primas alimentarias como el trigo y los granos, junto con las materias primas industriales como el petróleo y el cobre, tienen un mayor peso en el comportamiento económico.

También es fundamental recordar que los mercados de materias primas son inherentemente cíclicos: los excedentes y la débil demanda de un año suelen transformarse en escasez y fuerte demanda al siguiente.

Durante los últimos 300 a 400 años, los precios de las materias primas, incluido el café y el cacao, han tendido a moverse en línea con la inflación a largo plazo.

Hay una alta probabilidad de que esta dinámica persista, independientemente de lo que ocurra con el calentamiento global y del número de nuevos consumidores de café en China.