Durante más de una década, la empresa de dispositivos médicos Boston Scientific (NYSE: BSX) emprendió una frenética ola de adquisiciones, comprando decenas de compañías que fabricaban tecnologías para enfermedades cardiovasculares, trastornos vasculares, oncología y neurología, con el fin de ampliar su oferta.
La estrategia de invertir fuertemente en fusiones y adquisiciones está empezando a dar sus frutos, dado que los estadounidenses están viviendo por más tiempo y necesitan las tecnologías más avanzadas, tanto para tratar sus enfermedades como para recibir atención y cuidados médicos precisos a medida que sus cuerpos envejecen.
La fortaleza de Boston Scientific radica en su segmento cardiovascular, el cual, de acuerdo con analistas, se estima que aumentará un 22 % interanual, o $13 mil millones de dólares del total de $20 mil millones en su proyección de ventas para 2025.
El dispositivo Watchman de la empresa registró un crecimiento masivo de ventas del 35 % durante el tercer trimestre. El Watchman es un implante que se coloca en el apéndice auricular izquierdo del corazón y lo sella para evitar la formación de coágulos que puedan causar derrames cerebrales y la necesidad de tomar anticoagulantes de por vida. Dicho implante es utilizado por el 12% de los cinco millones de pacientes estimados del mercado.
Los cirujanos prefieren el Watchman sobre el Amplatzer, un producto rival fabricado por Abbott Laboratories, según las compras realizadas por hospitales. Actualmente, alrededor de nueve de cada diez de estos dispositivos vendidos corresponden al Watchman, de acuerdo con una encuesta a médicos realizada por Marie Thibault, analista de BTIG.
Boston Scientific se está consolidando como uno de los principales fabricantes de dispositivos médicos, especialmente entre los tres mayores fabricantes de dispositivos cardíacos, ya que cuenta con un historial de «innovación significativa y una impresionante capacidad operativa», escribió Debbie Wang, analista sénior de renta variable en Morningstar.
Dispositivos procedentes de otras adquisiciones
Las ventas de la compañía son sólidas gracias a otros productos relacionados con su segmento cardiovascular y también a otras divisiones que se sumaron a su portafolio cuando Boston Scientific compró una serie de empresas más pequeñas. Una empresa destacada corresponde a una adquisición reciente —en septiembre se adquirió BioEnvelope, de Elutia, por $88 millones de dólares. Elutia fabrica productos que ayudan a los pacientes a evitar complicaciones tras una cirugía, como infecciones. A diferencia de otras compañías, Boston Scientific puede vender varios de estos productos juntos a los hospitales.
Se espera que los ingresos procedentes de las divisiones médica, quirúrgica y de urología también aumenten un 10 % en un periodo de tiempo más largo, según las estimaciones de los analistas. En 2024, Boston Scientific adquirió Axonics por $3.7 mil millones de dólares, empresa que fabrica un dispositivo implantable que proporciona alivio para enfermedades de la vejiga e intestinales, como la vejiga hiperactiva.
Se espera que la compañía continúe creciendo, con un aumento estimado de los ingresos del 11 % para el próximo año, lo que a su vez podría impulsar los márgenes, según datos de FactSet.
La dirección de Boston Scientific ha dicho que su principal enfoque está en adquirir más empresas en lugar de recomprar acciones de la compañía. Basándose en su historial de seguir esta estrategia, los accionistas deberían esperar que las ganancias por acción aumenten un 20 % cada año, afirmó Andrew Choi, gestor de portafolio en Parnassus Investments, según Barron’s.
Los inversionistas han sido cautelosos, y las acciones de Boston, que ahora es una empresa con un valor de mercado de $146.5 mil millones de dólares, han subido un 16.7 % durante el último año, similar al aumento del 18 % de Johnson & Johnson (NYSE: JNJ), mientras que Medtronic (NYSE: MDT) y Stryker (NYSE: SYK) han visto caer sus acciones.
Una ventaja que tiene Boston Scientific es que ha dejado de depender de proporcionar «tratamiento tradicional del ritmo cardíaco y de las endoprótesis coronarias, que son mercados maduros en este punto, y se ha centrado en nuevas tecnologías en mercados poco explorados», escribió Wang.
Otra ventaja competitiva que tiene Boston Scientific, además de sus amplios márgenes de ganancia, es su flujo de caja libre de $3.4 mil millones de dólares, lo que permitirá a la compañía invertir en la tecnología médica más avanzada.
La compañía ha elegido dispositivos médicos e «incursionado en plataformas novedosas, incluidas su balón recubierto de fármaco, el desfibrilador implantable subcutáneo, el cierre de la orejuela auricular izquierda y los productos de ablación de la fibrilación auricular», escribió la analista. «La empresa también ha adquirido tecnologías adyacentes que le abren las puertas para competir en mercados poco explorados, como la neuromodulación sacra para la incontinencia y la litotricia intravascular para las arterias coronarias calcificadas. A pesar de ir por detrás de Medtronic en el ámbito de la gestión del ritmo cardíaco, Boston sigue en la lucha, con el lanzamiento de tecnologías comparables y una participación de mercado respetable».
Mantenerse por delante de sus rivales, como Johnson & Johnson, Abbott Laboratories (NYSE: ABT), Stryker y Medtronic, sigue siendo siempre una prioridad.
El portafolio diversificado de Boston es una ventaja ganadora, pero sus competidores también están planeando «buscar una mayor consolidación para afianzar su posición como proveedores de hospitales», escribió Wang.
Comentarios