Justo cuando parecía que Boeing (NYSE: BA) finalmente había logrado recuperarse de su multitud de problemas, el gigante aeroespacial estadounidense volvió a tropezar.
La semana pasada, la compañía dijo que retrasaría las entregas de algunos aviones 737 Max, después de encontrar una falla en versiones recién construidas de su aeronave insignia de fuselaje estrecho. El problema consiste en arañazos en el cableado y se debe a un error de mecanizado, según la empresa. No especificó qué medidas correctivas son necesarias ni cuántos aviones presentan el problema.
Cabe señalar que el veterano escritor de Barron’s, Al Root, prevé que el problema del cableado tendrá solo «un impacto modesto y temporal en el flujo de caja». Boeing afirmó que todos los aviones 737 Max en servicio seguirán operando de manera segura.
Las reparaciones pueden completarse en cuestión de días en cada avión, dijo la compañía. El retraso podría limitar las entregas del 737 este mes. Sin embargo, Boeing aún espera entregar alrededor de 500 de estos aviones este año.
Lo que está en juego es alto, ya que el 737 es clave para el desempeño de Boeing. El analista de Morningstar, Nicolas Owens, estima que la mitad del valor empresarial de la compañía proviene de los 737. «Aumentar la tasa a la que la empresa puede fabricar y entregar estos aviones es el principal motor de la rentabilidad y el flujo de caja tanto a corto como a largo plazo», escribió.
Problemas con los aviones
El 737 Max ha causado enormes dificultades para Boeing, comenzando con dos accidentes que causaron la muerte de 346 personas entre 2018 y 2019. La flota fue inmovilizada en Estados Unidos entre 2019 y 2020. Boeing también ha tenido problemas de producción con su avión 787 a lo largo de los años.
Incluso ahora, el director de la Administración Federal de Aviación, Bryan Bedford, dijo el mes pasado que la compañía necesita hacer más para recuperar la capacidad de certificar la aeronavegabilidad de sus aviones y otras facultades, según informa Bloomberg. Por el lado positivo para Boeing, también dijo que está logrando «grandes avances».
El 737 no es el único problema de Boeing. El director financiero, Jay Malave, dijo que el margen de beneficio operativo de la división comercial caerá a alrededor de un -7.5 % – 8 % este trimestre, en comparación con un 37 % positivo en el cuarto trimestre, según informa The Wall Street Journal.
Esto se debe a costos más altos de lo esperado para la integración de su proveedor Spirit AeroSystems. Boeing compró la compañía el año pasado por $8.3 mil millones de dólares, incluida la deuda.
Además, la empresa enfrenta dificultades en su segmento de defensa, que representa el 30 % de sus ingresos. Los principales problemas son: una ejecución deficiente de los programas en contratos de precio fijo, graves fallas técnicas en sistemas clave y problemas persistentes en la cadena de suministro.
Boeing no siempre estuvo en problemas. Durante décadas, la empresa de 110 años fue reconocida por la calidad y seguridad de sus aviones. Había un dicho popular: «If it’s not Boeing, I’m not going», en español «Si no es Boeing, no voy». Pero la cultura finalmente cambió, pasando de un enfoque en la calidad de la ingeniería a uno centrado en las ganancias a corto plazo.
La historia se torna amarga
El cambio se produjo después de que la compañía comprara a su competidor McDonnell Douglas en 1997. Los ejecutivos de esa empresa tomaron el control de Boeing e implementaron ese cambio.
Harry Stonecipher, antiguo CEO de McDonnell Douglas que lideró Boeing entre 2003 y 2005, dijo en una famosa declaración: «Cuando la gente dice que cambié la cultura de Boeing, esa era precisamente la intención: que se gestionara como una empresa y no como una gran firma de ingeniería».
Sin embargo, fue precisamente su condición de gran empresa de ingeniería lo que hizo de Boeing un gran negocio. Por eso, el hecho de dejar de dar prioridad al diseño de primera categoría y al compromiso con la seguridad provocó que la empresa fuera en picada. Toda la idea fue para impulsar la acción. Pero desde principios de 1998 ha subido un 305 %, frente al 578 % del S&P 500. Las acciones de Boeing han caído un 8 % en los últimos seis meses.
La empresa es demasiado grande para quebrar, ya que es el único gran fabricante de aviones comerciales de gran tamaño en Estados Unidos y uno de los únicos dos en el mundo junto con Airbus (CBOE: AIR).
Según todos los indicios, el CEO de Boeing, Kelly Ortberg, quien asumió el cargo en 2024, está haciendo un buen trabajo al sacar a Boeing del abismo. Pero la compañía aún tiene camino por recorrer.
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