Algunos expertos predicen que este será el año en que las acciones de valor brillen, a medida que el crecimiento económico se desacelera.
Si es así, eso debería ser música para los oídos de AutoZone (NYSE: AZO), el mayor minorista de autopartes de Estados Unidos por número de tiendas: más de 7,700. La compañía tiene un crecimiento sólido, aunque no espectacular, con ingresos que aumentaron 8.2 % en el primer trimestre del año fiscal 2026, finalizado el 22 de noviembre, en comparación con el año anterior. Su relación precio/ventas es de 3.1, frente al 3.4 del índice S&P 500.
El eslogan publicitario de AutoZone es «Get in the Zone: AutoZone!», que en español se traduce como «Entra en la Zona: ¡AutoZone!». Lo que mantiene a la compañía en su propia zona, por encima de todo, es un servicio al cliente excepcional y una red de distribución superior.
Según Morningstar, alrededor del 85 % de las ventas de AutoZone están relacionadas con piezas por fallas y mantenimiento, por lo que el tiempo es esencial. Se trata de productos como alternadores, baterías y bujías. Evidentemente, muchos de nosotros necesitamos conducir para vivir el día a día, así que estas piezas son indispensables.
La compañía tiene más de 7,700 tiendas en Estados Unidos, México y Brasil. Cuenta con una cadena de suministro radial, en la que 300 de sus 6,600 tiendas en Estados Unidos funcionan como tiendas centrales y megacentros. Estas son mucho más grandes que el resto: las tiendas satélite.
Ventaja competitiva
Los analistas señalan que este sistema le otorga a AutoZone una ventaja competitiva. Su mayor competidor es O’Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY), que cuenta con una capitalización de mercado de $80 mil millones de dólares, frente a $58 mil millones de AutoZone.
Los consumidores valoran la conveniencia y el servicio, incluso por encima de precios más bajos, escribe el analista de Morningstar Kristoffer Inton. Y el servicio al cliente de AutoZone está a la altura. «El personal del minorista a menudo ayuda a los clientes con el diagnóstico del vehículo, a pedir la pieza necesaria para una marca y modelo específicos, e incluso a reemplazar y probar la funcionalidad de las piezas», afirmó.
La compañía abrió 53 tiendas a nivel global en el último trimestre, y planea abrir más tiendas de todos los tamaños de manera «agresiva», dijo el CEO Phil Daniele durante la conferencia de resultados de AutoZone el 9 de diciembre. Su objetivo es construir 500 nuevas tiendas para el año fiscal 2028.
AutoZone, en particular, tiene margen para expandirse en el extranjero, dado su bajo número de tiendas allí en comparación con Estados Unidos. «Nuestro negocio se vuelve más global cada día», dijo Daniele.
Otra oportunidad para AutoZone es crecer en el segmento de los clientes comerciales. En el año fiscal 2025, el 68 % de sus ventas provenían de clientes «hágalo usted mismo» (individuos) y el 32 % de clientes «hágalo por mí» (empresas). Las ventas nacionales a clientes comerciales aumentaron 14.5 % en el último trimestre, y existe potencial para mayores avances.
Mercado comercial fragmentado
El mercado posventa de autopartes para clientes comerciales sigue estando fragmentado, y AutoZone tiene apenas una participación de un solo dígito medio, señaló Inton. «La empresa tiene la oportunidad de ganar cuota de mercado frente a operadores independientes y consolidar gradualmente la industria».
Mientras tanto, AutoZone se está beneficiando del envejecimiento de los automóviles que circulan por las carreteras estadounidenses. La antigüedad promedio de los automóviles en Estados Unidos es de 12.8 años, un aumento del 8 % frente a 11.9 en 2020. Eso significa una mayor necesidad de piezas. Dado el aumento explosivo en los precios de los automóviles nuevos, es poco probable que esta tendencia cambie pronto. El precio promedio de un automóvil nuevo superó los $50,000 dólares en septiembre, disparándose en más de dos tercios en los últimos 15 años.
En cuanto a la acción de AutoZone, esta ha generado retornos totales de 8.4 % en un año, 22.4 % en cinco años y 17.1 % en diez años. Esto queda por debajo del S&P 500 en un año, pero lo supera en los cinco y diez años.
De cara al futuro, AutoZone podría dirigirse hacia un mayor éxito. «Su crecimiento constante en ventas en tiendas comparables y los márgenes brutos por encima del 50 % sugieren que su enfoque en el servicio al cliente y la conveniencia que ofrecen sus tiendas físicas son una fórmula ganadora», manifestó Inton. Él prevé retornos sólidos sobre el capital invertido en el «futuro previsible».
Puede ser momento de entrar en la zona.
Comentarios