Google (NASDAQ: GOOGL) no puede comprar su crecimiento

Alphabet (NASDAQ: GOOGL), la empresa matriz de Google, ya es el tercer proveedor más importante de servicios de computación en la nube, pero una oferta de adquisición fallida está demostrando lo difícil que será para la empresa superar a sus rivales más grandes, Amazon (NASDAQ: AMZN) y Microsoft (NASDAQ: MSFT), en un espacio de rápido crecimiento. Con numerosas demandas e investigaciones antimonopolio en ciernes, la empresa se enfrenta a un intenso escrutinio que es poco probable que se apague en el corto plazo.

Las ofertas de servicios en la nube representaron el 44% de los ingresos generales de Microsoft en su último trimestre y el 17% de los de Amazon, pero el sector representó solo el 12% de los ingresos de Alphabet. Es por eso que la noticia del mes pasado de que la empresa estaba dispuesta a gastar 23.000 millones de dólares para adquirir la startup de ciberseguridad en la nube Wiz fue ampliamente publicitada, especialmente como un esfuerzo por diversificarse y dejar de depender de la publicidad en línea. El acuerdo habría sido la mayor compra de Alphabet en la historia, pero fracasó tan rápido como surgió.

Wiz, fundada por cuatro exmiembros de las Fuerzas de Defensa de Israel, parece haber estado preocupada por la aprobación antimonopolio y decidió buscar una oferta pública inicial en su lugar, rechazando la oferta que habría duplicado la valoración que recibió hace solo unos meses. El Departamento de Justicia de Estados Unidos demandó a Alphabet en 2020 por acusaciones de que monopolizaba ilegalmente los mercados de motores de búsqueda, y se espera que un juez emita un fallo final en los próximos meses. La empresa también se enfrenta a un caso antimonopolio separado por sus prácticas de publicidad digital que irá a juicio en septiembre. Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, en el Reino Unido, las autoridades de la competencia dijeron esta semana que están investigando la inversión de 2.000 millones de dólares de Alphabet en la startup de inteligencia artificial Anthropic.

Las acciones de Alphabet han seguido en gran medida las caídas observadas en todo el sector tecnológico durante el último mes, cayendo un 6,5%. Y aunque la empresa informó de sólidas ganancias en ingresos y beneficios en el segundo trimestre, los inversores parecen estar conteniendo la respiración para ver si el fuerte gasto en iniciativas de inteligencia artificial empieza a producir resultados reales. La directora financiera, Ruth Porat, dijo que Alphabet invertiría más de 12.000 millones de dólares al trimestre, muy por encima de los niveles observados en años anteriores.

“El riesgo de invertir de menos es mucho mayor que el riesgo de invertir de más para nosotros”, dijo el director ejecutivo Sundar Pichai durante una conferencia telefónica sobre los resultados la semana pasada. “Estamos en una etapa temprana de lo que considero un área muy transformadora. Y en tecnología, cuando se atraviesan estas transiciones, invertir agresivamente por adelantado en una categoría definitoria… es definitivamente algo en lo que para nosotros tiene sentido inclinarse”.

Alphabet puede estar ahora en una situación en la que se ve obligada a gastar mucho o correr el riesgo de quedarse aún más atrás. Aswath Damodaran, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York, sostiene que los auges tecnológicos tienden a crear “solo unos pocos grandes ganadores, pero muchos aspirantes, perdedores y seguidores del mercado que se ven obligados a invertir en la nueva tecnología simplemente para mantenerse al día”. Con un tesoro de efectivo de más de 100.000 millones de dólares, Alphabet ciertamente tiene una oportunidad de intentarlo. Tal vez simplemente deba tomar el camino más riesgoso de gastar por su cuenta en lugar de adquirir activos probados, ya que cada vez es más claro que la empresa no podrá comprar su camino hacia el crecimiento.