¿Burbuja o revolución?

Bienvenidos a la nueva normalidad.

No, a lo que me refiero con esto tiene que ver con mucho más que la vida en una pandemia, si es que algún día acaba. 

Una realidad dónde has visto una curva de rendimiento invertida, un precio negativo del contrato futuro de petróleo crudo WTI (NYMEX: QMF22) por primera vez en la historia, los Estados Unidos al borde de presentar el primer impago federal en su larga historia, el Índice Báltico Seco desplomándose cerca de un 50% en el último mes – una vez más.

Esto último suele ser un indicador bastante fuerte de una contracción económica. 

Pero no creo que te importe esto si estás viviendo máximos históricos en los principales mercados financieros – incluyendo el de las criptomonedas. Un indicador de desempleo en Estados Unidos de octubre en el 4.6%, y encaminándose nuevamente al registrado en 2019 del 3.5% justo antes de la pandemia. Ambos muy cerca a los mínimos históricos y al pleno empleo.

Una nueva normalidad con un bajo costo del dinero para promover el crecimiento a corto plazo. Las tasas de interés de Estados Unidos flotan muy cerca de mínimos históricos y muy lejos del récord registrado a principios de los 80s que estuvo alrededor del 20%. 

Este fue el resultado de la crisis energética y la pobre política económica empleada a inicios de los 70s que aparentemente impulsó la economía, pero en realidad produjo un periodo de estanflación. Los indicadores de desempleo e inflación llegaron a doble dígito, algo que en la actualidad y para algunas generaciones es impensado. Claro, olvídate de aquellos casos particulares de países en desarrollo con problemas de empleo e hiperinflación. 

Esto último si es lo que debería preocuparte. Jack Dorsey, CEO y fundador de Twitter (NYSE: TWTR) y Square (NYSE: SQ) quien además es fiel defensor de las criptomonedas se refirió al tema: “La hiperinflación cambiará todo. Está pasando”, escribió en su cuenta de Twitter el pasado 22 de octubre. Este comentario está acompañado de una inflación de 6.2% registrada en octubre y que es la más alta en los últimos 30 años.

Mientras tanto el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell – quien aún no ha dejado muy claro que quiere decir cuando se refiere a la inflación como “transitoria”- ha anunciado el comienzo del fin de la expansión cuantitativa para finales de noviembre. La Fed reducirá paulatinamente la compra de bonos con la que incrementó la masa monetaria y buscó contrarrestar los efectos de la pandemia. 

La Fed por fin está sintiendo el incremento en el costo de imprimir más dinero por lo que decidieron desconectar la impresora. Tal vez se incrementó el costo de la tinta o vieron su recibo de luz.

Como dice el dicho, más vale tarde que nunca. ¿Pero que tan tarde es? Pensarás que puede ser demasiado tarde debido a los shocks en la cadena de abastecimiento que están presenciando varios sectores de la economía. Sin ir muy lejos, si encuentras un PS5 en el que puedas pasar las fiestas de fin de año por favor déjame saber porque aún no he visto el primero. 

¿Será que J-Pow tiene algo que ver con el hecho que tengas que pagar una tarifa de red de blockchain más elevada últimamente?

Es difícil responder a estos interrogantes. Sin embargo, lo que si es claro es el hecho de lo barato que se ha vuelto endeudarte y tener dinero de sobra gracias a la expansión monetaria y devaluación de las monedas. Dale las gracias a Nixon por el sistema fiduciario implementado en los 70s que hoy en día aún existe. Los efectos negativos de este tipo de políticas ya se han observado en el pasado, y como alguna vez dijo George Santayana, “los que no pueden recordar el pasado están condenados a repetirlo”. Imagínate pagar casi un 20% de interés anual sobre tu hipoteca, si es que alguna vez en la vida llegas a tener una.

También es incierto el impacto que esta nueva normalidad tenga sobre el mercado financiero a largo plazo. Lo que si puedes tener certeza es del avance que tuvo el Dow Jones Industrial Average al pasar de 800 al inicio de los 70s a 839 al final de la década. Un incremento de solo un 5% en un periodo de 10 años.

Pero espera, hay un nuevo elemento en toda esta ecuación, las criptomonedas. ¿Burbuja o revolución? Quién sabe, lo que si sabes es que las criptomonedas están cambiando varios aspectos de la economía mientras lees esto. Muchos inversionistas – pregúntale a George Soros que opina sobre Bitcoin – las ven con buenos ojos y como un refugio a toda esta tormenta que está formando la nueva normalidad.