El consenso indica que la Fed recortará los tipos la próxima semana, pero quizá no sea tan rápido

Los tipos de interés son un tema importante: un tema clave para la economía, un tema relevante para los mercados financieros y un tema significativo para todos nosotros a nivel personal.

El consenso general de los inversores ahora prevé una baja en los tipos. Sin embargo, el informe de empleo de este viernes podría ser el evento clave para que esto se materialice.

A nivel nacional y mundial, los tipos más bajos generalmente estimulan la economía, lo que brinda apoyo al mercado de valores. Las expectativas de una disminución en los tipos han jugado un papel importante en el repunte del mercado de valores este año. La caída de los tipos también significa pagos más bajos si tiene hipotecas, préstamos de automóviles, tarjetas de crédito o préstamos bancarios. Sin duda, los tipos más bajos también pueden avivar la inflación. Los tipos más altos, por supuesto, tienen el efecto contrario en todas estas áreas.

En septiembre, la Reserva Federal recortó los tipos en 50 puntos básicos en su primera reducción desde 2020. Tras esta medida, la comunidad inversora coincidió en que seguiría una serie de recortes adicionales. Los propios funcionarios de la Reserva Federal pronosticaron que reducirían los tipos en otros 50 puntos básicos antes de fin de año.

Pero luego llegó el informe de empleo de septiembre. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 254.000 durante el mes, un máximo en seis meses. La tasa de desempleo bajó al 4,1% desde el 4,2% en agosto. Y los salarios medios por hora subieron un 4% interanual, frente al 3,9% de agosto.

Esos números muestran una resistencia inesperada de la economía. Creció un 2,8% anualizado en el tercer trimestre. Mientras tanto, los datos salariales parecen indicar que la inflación no ha desaparecido. Esto sugiere que tal vez la Fed no necesite seguir recortando las tasas, al menos por ahora.

Sin embargo, muchos inversores siguen convencidos de que el banco central reducirá los tipos en su reunión del 6 y 7 de noviembre. Los futuros de las tasas de interés apuntan a una probabilidad del 97% de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión y solo un 3% de probabilidad de que se mantenga igual.

Algunos expertos creen que la Fed podría no hacer nada

Sin embargo, varias figuras financieras ven una buena posibilidad de que la Fed se mantenga al margen.

Entre ellos se encuentran Torsten Slok, economista jefe del gigante de capital privado Apollo Global Management, y Ellen Zentner, estratega económica jefe de Morgan Stanley Wealth Management.

La decisión de la Fed podría depender de los datos de empleo del viernes para octubre. Recordemos que la Fed tiene un doble mandato: minimizar la inflación y maximizar el empleo.

Los recientes huracanes y una huelga de trabajadores de Boeing este mes han generado una gran incertidumbre en las previsiones de las cifras de empleo. Los economistas encuestados por Bloomberg prevén desde una disminución de 10.000 hasta un aumento de 180.000 en las nóminas de octubre. Anticipan que la tasa de desempleo se mantendrá en el 4,1%.

Si la Fed considera que las cifras son claramente sólidas, probablemente se abstendrá de recortar las tasas. Si las considera claramente débiles, probablemente procederá con el recorte. A la luz de las complicaciones en las estadísticas, es difícil definir qué cifras serían “claramente sólidas” o “claramente débiles.”

Normalmente, un aumento de nómina de 250.000 o más podría considerarse claramente fuerte, mientras que uno de 120.000 o menos podría considerarse claramente débil.

La bola de cristal está nublada. Pero tenga en cuenta que hay una buena probabilidad de que la decisión sobre las tasas de la Fed la próxima semana se base en el informe de empleo de esta semana. La Fed, por supuesto, tiene su propio papel, y nos mantendrá a todos atentos a sus próximos movimientos.