{"id":36722,"date":"2025-10-01T02:06:13","date_gmt":"2025-10-01T02:06:13","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=36722"},"modified":"2025-10-01T02:06:14","modified_gmt":"2025-10-01T02:06:14","slug":"usa-europe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/portuge\/insights-do-mercado\/usa-europe\/","title":{"rendered":"As a\u00e7\u00f5es europeias podem superar a vantagem das a\u00e7\u00f5es dos EUA?"},"content":{"rendered":"\n

Nos \u00faltimos 15 anos, as a\u00e7\u00f5es dos EUA superaram consistentemente suas equivalentes europeias. Isso \u00e9 resultado do crescimento mais r\u00e1pido da economia dos EUA em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 europeia e dos lucros corporativos americanos superando os da Europa.<\/p>\n\n\n\n

No in\u00edcio deste ano, essa tend\u00eancia foi quebrada em meio \u00e0 preocupa\u00e7\u00e3o de que as tarifas dos EUA levariam sua economia e setor corporativo a uma recess\u00e3o. De 1\u00ba de janeiro a 20 de maio, o \u00edndice Euro Stoxx 50 disparou 11,3%, comparado a uma queda de 0,5% do S&P 500.<\/p>\n\n\n\n

Mas desde ent\u00e3o, foi o S&P 500 que subiu 11%, contra apenas 1% de alta do Euro Stoxx 50, que mede a\u00e7\u00f5es da zona do euro. Essa diverg\u00eancia ocorreu porque as tarifas ainda n\u00e3o prejudicaram muito a economia e os lucros corporativos dos EUA, enquanto na Europa, as economias e os lucros continuam em baixa.<\/p>\n\n\n\n

No acumulado do ano, os aumentos dos dois \u00edndices s\u00e3o quase id\u00eanticos, com o S&P 500 subindo 13,5% e o Euro Stoxx 50 subindo 13,2%.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 instrutivo observar tamb\u00e9m as tend\u00eancias das a\u00e7\u00f5es individuais, para ver os movimentos em um n\u00edvel micro. Vamos come\u00e7ar com as duas maiores montadoras dos EUA e da Europa: General Motors (NYSE: GM)<\/a> e Volkswagen (CBOE: VOW3)<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

No \u00faltimo m\u00eas, o ganho da GM \u00e9 maior (3,8% contra – 6,3%). No acumulado do ano, a VW est\u00e1 vencendo (18,1% contra 14,4%). Nos \u00faltimos cinco anos, o retorno da GM supera o da VW (106% contra 39%).<\/p>\n\n\n\n

O mesmo padr\u00e3o aparece na compara\u00e7\u00e3o entre ExxonMobil (NYSE: XOM)<\/a>, a maior produtora de petr\u00f3leo dos EUA, e Shell (CBOE: SHEL)<\/a>, a maior produtora de petr\u00f3leo da Europa. As a\u00e7\u00f5es da Exxon lideraram no \u00faltimo m\u00eas (-0,4% contra -2,4%), a Shell liderou no acumulado do ano (15,2% contra 5,9%) e a Exxon nos \u00faltimos cinco anos (185% contra 143%).<\/p>\n\n\n\n

Quanto \u00e0s causas do desempenho mais recente das a\u00e7\u00f5es dos EUA, a economia americana cresceu 3,8% anualizado no segundo trimestre, e o modelo de previs\u00e3o do Federal Reserve de Atlanta projeta crescimento de 3,9% para o terceiro trimestre.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, os lucros das empresas do S&P 500 dispararam 12% no segundo trimestre em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, segundo a FactSet. E os analistas preveem uma alta de 11% nos pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n\n\n\n

Economia e lucros fracos na Europa<\/h3>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Na Europa, a economia da zona do euro cresceu apenas 0,1% no segundo trimestre em rela\u00e7\u00e3o ao primeiro. Portanto, n\u00e3o \u00e9 surpresa que os lucros ponderados da zona do euro tenham ca\u00eddo 1% at\u00e9 agora em 2025, segundo o JPMorgan, citado pela Bloomberg.<\/p>\n\n\n\n

Poss\u00edveis cortes adicionais de juros pelo Fed (que reduziu as taxas no in\u00edcio deste m\u00eas) podem impulsionar ainda mais as a\u00e7\u00f5es dos EUA ao estimular a economia e, assim, aumentar os lucros. Enquanto isso, o Banco Central Europeu pode manter os juros est\u00e1veis, j\u00e1 que a infla\u00e7\u00e3o pode ter atingido o fundo do po\u00e7o. O BCE cortou os juros quatro vezes no primeiro semestre do ano.<\/p>\n\n\n\n

Com base nesses n\u00fameros, as a\u00e7\u00f5es dos EUA s\u00e3o muito mais atraentes do que as europeias. Mas estas \u00faltimas t\u00eam alguns fatores a seu favor. Primeiro, a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 mais alta nos EUA do que na Europa, com os pre\u00e7os ao consumidor americanos subindo 2,9% nos 12 meses at\u00e9 agosto, contra 2,0% na zona do euro. E as tarifas elevadas dos EUA podem empurrar ainda mais sua taxa de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, o ganho de 13% do euro em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar no acumulado do ano significa que o \u00edndice Euro Stoxx 50 superou amplamente o S&P 500 em termos de d\u00f3lar durante esse per\u00edodo (um ganho de 26,2% para o \u00edndice da zona do euro contra 13,5% do S&P 500).<\/p>\n\n\n\n

Quando somamos todos esses fatores, temos uma s\u00e9rie de for\u00e7as cruzadas tanto para as a\u00e7\u00f5es dos EUA quanto da Europa. \u00c9 poss\u00edvel construir um argumento s\u00f3lido de que qualquer uma das regi\u00f5es pode superar a outra. Isso pode significar que elas se mover\u00e3o de forma sincronizada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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