Enquanto o Federal Reserve se prepara para sua reuni\u00e3o nesta semana, os mercados financeiros est\u00e3o em polvorosa com discuss\u00f5es sobre PIB, emprego e n\u00fameros do mercado de trabalho.<\/p>\n\n\n\n
Mas esses podem n\u00e3o ser os principais dados para a decis\u00e3o sobre a taxa de juros do Fed. Talvez seja a taxa neutra dos fundos federais. A taxa dos fundos federais \u00e9 definida pelo Fed e ajuda a ditar o n\u00edvel das taxas de juros do mercado.<\/p>\n\n\n\n
A taxa neutra \u00e9 aquela que mant\u00e9m a economia funcionando com pleno emprego e a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1vel na meta do Fed. Em outras palavras, a taxa nem restringe nem estimula a economia.<\/p>\n\n\n\n
O Fed produz uma estimativa da taxa neutra analisando uma enorme quantidade de dados econ\u00f4micos. Isso inclui crescimento do PIB, desemprego e infla\u00e7\u00e3o. Ainda assim, n\u00e3o h\u00e1 garantia de que essa estimativa esteja correta.<\/p>\n\n\n\n
Voltando \u00e0 economia, ao mercado de trabalho e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, todos parecem estar em uma boa situa\u00e7\u00e3o no momento. O PIB caiu 0,5% anualizado no primeiro trimestre, \u00e0 medida que as empresas estocaram mercadorias antes da vig\u00eancia das tarifas. Mas o modelo de previs\u00e3o do Federal Reserve de Atlanta prev\u00ea crescimento do PIB de 2,4% no segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Quanto aos empregos, a folha de pagamento n\u00e3o agr\u00edcola aumentou em 147.000 em junho, embora quase metade desse ganho tenha vindo do setor p\u00fablico. Mesmo assim, o desemprego ficou em uma taxa baixa de 4,1% no m\u00eas. Olhando para a infla\u00e7\u00e3o, o indicador favorito do Fed, o \u00edndice de pre\u00e7os de gastos com consumo pessoal, subiu 2,3% nos 12 meses at\u00e9 maio. Isso est\u00e1 bem pr\u00f3ximo da meta de 2% do Fed.<\/p>\n\n\n\n
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Portanto, infla\u00e7\u00e3o, crescimento econ\u00f4mico e mercado de trabalho n\u00e3o s\u00e3o uma grande preocupa\u00e7\u00e3o no momento. Est\u00e3o praticamente em uma situa\u00e7\u00e3o favor\u00e1vel para o Fed.<\/p>\n\n\n\n
A quest\u00e3o, dadas essas condi\u00e7\u00f5es, \u00e9 qual \u00e9 a taxa neutra dos fundos federais. N\u00e3o h\u00e1 uma f\u00f3rmula infal\u00edvel para descobrir isso. \u00c9 mais arte do que ci\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n
A estimativa atual do Fed para a taxa neutra \u00e9 de 3%. Isso est\u00e1 bem abaixo da taxa real dos fundos federais de 4,25% a 4,50%. E isso d\u00e1 ao Fed espa\u00e7o para reduzir as taxas agora, diz o governador (assim s\u00e3o chamados os dirigentes do banco) do Fed, Christopher Waller, cotado para ser o pr\u00f3ximo presidente da entidade. A maioria dos especialistas acredita que n\u00e3o haver\u00e1 mudan\u00e7as por parte do Fed esta semana.<\/p>\n\n\n\n
\u00c9 f\u00e1cil discordar do c\u00e1lculo de 3% da taxa neutra. O economista de Harvard e ex-secret\u00e1rio do Tesouro, Larry Summers, estimou no ano passado que ela estava \u201cconfortavelmente acima de 4%\u201d. No entanto, \u00e9 mais dif\u00edcil discordar da ideia de que a taxa neutra pode ser o assunto mais importante na reuni\u00e3o do Fed na ter\u00e7a e quarta-feira.<\/p>\n\n\n\n
O burburinho do mercado nem sempre se concentra no ponto principal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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