As a\u00e7\u00f5es de small caps (empresas de menor capitaliza\u00e7\u00e3o) t\u00eam tido um desempenho inferior ao das large caps (grandes empresas) nos \u00faltimos 10 anos, e durante grande parte desse per\u00edodo muitos analistas previram que iria ocorrer uma invers\u00e3o. At\u00e9 agora, isso n\u00e3o aconteceu.<\/p>\n\n\n\n
Mas o Bank of America afirma que agora isso pode finalmente acontecer (embora de forma moderada). Parte do argumento otimista \u00e9 que as a\u00e7\u00f5es de small caps est\u00e3o com uma avalia\u00e7\u00e3o mais barata quando comparadas \u00e0s a\u00e7\u00f5es de large caps, escreveu a estrategista de a\u00e7\u00f5es do BofA, Jill Carey Hall, em um coment\u00e1rio. O \u00edndice S&P 600 de small caps tem uma rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o\/lucro futura de 15, contra 23 do S&P 500.<\/p>\n\n\n\n
H\u00e1 tamb\u00e9m o argumento hist\u00f3rico: small caps superaram as large caps no longo prazo. \u201cE os ciclos de desempenho relativo sugerem que estamos no momento certo ap\u00f3s uma d\u00e9cada de desempenho inferior das small caps\u201d, disse ela.<\/p>\n\n\n\n
Desde 1925, as small caps apresentaram retornos totais anualizados de 15%, com volatilidade anualizada de 32%, segundo o Center for Research in Security Prices (Centro de Pesquisa de Pre\u00e7os de Ativos). Para as large caps, os retornos foram de 12%, com 20% de volatilidade.<\/p>\n\n\n\n
Por outro lado, os cr\u00edticos das small caps apontam que as empresas est\u00e3o permanecendo privadas por mais tempo, que empresas de menor qualidade representam uma parcela crescente das ofertas p\u00fablicas iniciais (IPOs) e que h\u00e1 menos empresas de small cap com alto crescimento do que no passado.<\/p>\n\n\n\n
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Ent\u00e3o quem est\u00e1 certo, os otimistas ou os pessimistas? \u201cA resposta provavelmente est\u00e1 no meio-termo\u201d, disse Hall. \u201cA diferen\u00e7a marcante de avalia\u00e7\u00e3o, somada a temas de longo prazo (pico da globaliza\u00e7\u00e3o, relocaliza\u00e7\u00e3o industrial e investimentos em capital), deve favorecer as small caps em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s large caps na pr\u00f3xima d\u00e9cada.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Mas mudan\u00e7as nos \u00edndices Russell 2000 de a\u00e7\u00f5es small caps e S&P 500 sugerem cautela, segundo ela. O Russell 2000 passou a incluir empresas de menor qualidade e mais endividadas, enquanto o S&P 500 seguiu na dire\u00e7\u00e3o oposta.<\/p>\n\n\n\n
\u201cIsso sugere que o potencial de revers\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia dos m\u00faltiplos (e, portanto, a magnitude da supera\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de small caps) pode ser mais limitado do que a hist\u00f3ria sugere\u201d, afirmou Hall.<\/p>\n\n\n\n
Para quem se interessa por a\u00e7\u00f5es de small caps, pode surgir a d\u00favida: como escolher entre elas? \u201cOs investidores costumam ser atra\u00eddos para as small caps pelo seu potencial de crescimento\u201d, escreveu Hall. \u201cMas proje\u00e7\u00f5es de alto crescimento de longo prazo t\u00eam sido um fator ruim de sele\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es ao longo do tempo.\u201d<\/p>\n\n\n\n
As a\u00e7\u00f5es de valor foram as que mais se destacaram desde 1989, com as a\u00e7\u00f5es de qualidade (aquelas com lucros s\u00f3lidos) em segundo lugar. A melhor forma de escolher a\u00e7\u00f5es de small caps no longo prazo tem sido comprar aquelas com alto fluxo de caixa livre em rela\u00e7\u00e3o ao valor da empresa, segundo Hall.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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