{"id":33914,"date":"2025-06-05T21:06:12","date_gmt":"2025-06-05T21:06:12","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=33914"},"modified":"2025-06-05T21:06:13","modified_gmt":"2025-06-05T21:06:13","slug":"kalshi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/portuge\/insights-do-mercado\/kalshi\/","title":{"rendered":"Kalshi entra com tudo na corrida pelo ouro das apostas esportivas, com amigos em lugares muito influentes"},"content":{"rendered":"\n

Kalshi \u2014 uma plataforma de mercado de previs\u00f5es<\/a> com amigos influentes \u2014 entrou no setor de apostas esportivas online este ano com for\u00e7a total, desafiando diretamente os operadores l\u00edderes de plataformas de apostas<\/a> como a Flutter Entertainment (NYSE: FLUT<\/a>) e a DraftKings (NASDAQ: DKNG<\/a>), e ela tem uma arma nada secreta: supervis\u00e3o federal. A empresa \u00e9 regulamentada pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), o que significa que ela tem conseguido contornar autoridades estaduais e \u00f3rg\u00e3os tribais de jogos como os da Fl\u00f3rida, pelo menos por enquanto.<\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso pode mudar para sempre a forma como as empresas de apostas operam nos EUA\u201d, foi o que publicou o Financial Times como tendo sido dito por Rick Arpin, chefe da divis\u00e3o de jogos da KPMG. \u201cFaz tempo que n\u00e3o vemos nada parecido, \u00e9 algo \u00fanico.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Fundada em 2018<\/a>, a startup fintech tem apoiadores proeminentes, incluindo o magnata do setor de corretagem Charles Schwab<\/a> e Henry Kravis<\/a>, cofundador da KKR, ambos possuem la\u00e7os com o Partido Republicano. Kalshi tamb\u00e9m conta com Brian Quintenz\u2014que o presidente Donald Trump indicou para presidir a CFTC\u2014como membro do conselho, e com Donald Trump Jr. atuando como conselheiro estrat\u00e9gico.<\/p>\n\n\n\n

Essas aparentemente confort\u00e1veis conex\u00f5es<\/a> com os mais altos n\u00edveis de poder federal s\u00e3o particularmente not\u00e1veis porque, em 2011, o Departamento de Justi\u00e7a conseguiu fechar<\/a> um setor emergente de p\u00f4quer online com o esfor\u00e7o de uma a\u00e7\u00e3o coordenada \u2014agora conhecida como \u201cBlack Friday<\/a>\u201d \u2014 que resultou em indiciamentos<\/a> criminais, apreens\u00e3o de ativos e tentativas de extradi\u00e7\u00e3o. Desde ent\u00e3o, propostas para avan\u00e7ar na legaliza\u00e7\u00e3o dos jogos online enfrentaram forte oposi\u00e7\u00e3o de gigantes dos cassinos, como Sheldon Adelson<\/a>, que quando CEO da Las Vegas Sands Corporation (NYSE: LVS<\/a>) era conhecido por suas intensas campanhas de lobby, vistas por muitos como uma tentativa c\u00ednica<\/a> de proteger os cassinos f\u00edsicos da revolu\u00e7\u00e3o digital.<\/p>\n\n\n\n

As apostas esportivas online conseguiram superar essas barreiras pol\u00edticas depois que a Suprema Corte anulou uma proibi\u00e7\u00e3o em 2018<\/a>, e atualmente essa atividade \u00e9 legal em mais<\/a> de 30 estados e cresce em popularidade. Segundo a American Gaming Association<\/a>, as receitas subiram 25% no \u00faltimo ano nos EUA, chegando a quase US$ 14 bilh\u00f5es, com grande parte desse valor fluindo de volta para os governos estaduais em forma de impostos e royalties. A entrada<\/a> da Kalshi nesse segmento lucrativo tem causado alvoro\u00e7o\u2014com estados como Maryland e Nova Jersey<\/a> tentando, sem sucesso at\u00e9 o momento, interromper sua opera\u00e7\u00e3o\u2014porque ela utiliza uma zona cinzenta<\/a> jur\u00eddica que lhe permite contornar governos estaduais e potencialmente cort\u00e1-los da fonte de receita.<\/p>\n\n\n\n

Royal Flush<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

No centro do debate est\u00e1 a diferen\u00e7a entre apostas\u2014gerenciadas por casas de apostas regulamentadas pelos estados\u2014e as posi\u00e7\u00f5es bin\u00e1rias de \u201csim\/n\u00e3o\u201d que podem ser negociadas na Kalshi que s\u00e3o<\/a> essencialmente como contratos derivados regulamentados pela CFTC. Para o apostador comum que est\u00e1 de olho no Aberto da Fran\u00e7a<\/a>, a Kalshi pode parecer apenas mais uma casa de apostas. Mas, do ponto de vista legal, \u00e9 algo bem diferente. N\u00e3o \u00e9 nenhuma surpresa que investidores do setor de jogos estejam se preparando para um royal flush por parte da politicamente conectada Kalshi, especialmente ap\u00f3s sua parceria<\/a> com a Robinhood (NASDAQ: HOOD<\/a>), uma gigante de negocia\u00e7\u00e3o de varejo.<\/p>\n\n\n\n

A DraftKings acabou de ver sua receita trimestral saltar 20%<\/a>, mas suas a\u00e7\u00f5es ca\u00edram quase 5% at\u00e9 agora este ano, enquanto o S&P 500 teve alta de 2%. A Flutter, que possui a popular casa de apostas FanDuel, viu suas a\u00e7\u00f5es ca\u00edrem 3,7% at\u00e9 agora em 2025, mesmo ap\u00f3s registrar renda recorde<\/a> no primeiro trimestre. A tend\u00eancia se repetiu entre outros grandes operadores de jogos, com as a\u00e7\u00f5es da MGM Resorts International (NYSE: MGM<\/a>) e Penn Entertainment (NASDAQ: PENN<\/a>) \u2014 que administra a plataforma de apostas ESPN BET \u2014 com quedas de 4% e 20%, respectivamente, no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Diante dessa amea\u00e7a crescente, os operadores tradicionais de apostas dizem estar prestando bastante aten\u00e7\u00e3o. No que lhe concerne, Jason Robins, CEO da DraftKings, acredita que a nova concorr\u00eancia das plataformas de previs\u00e3o pode pressionar estados que ainda n\u00e3o legalizaram as apostas esportivas\u2014como Calif\u00f3rnia e Texas\u2014a reconsiderarem suas posi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

\u201cIsso continuar\u00e1 a ser uma alavanca poderosa, e est\u00e1 acontecendo quer voc\u00ea queira ou n\u00e3o, ent\u00e3o, voc\u00ea quer fazer isso de uma forma que fa\u00e7a sentido\u201d, disse ele em uma recente teleconfer\u00eancia de resultados<\/a>. \u201cSe voc\u00ea \u00e9 uma tribo na Calif\u00f3rnia ou um estado que ainda n\u00e3o legalizou, isso lhe permite prosperar ou voc\u00ea prefere simplesmente assistir enquanto acontece em outro lugar, acho que isso \u00e9 algo sobre o qual todos est\u00e3o falando no momento.\u201d<\/p>\n\n\n\n

De fato, o futuro do jogo pode depender de qu\u00e3o bem os operadores tradicionais conseguem moldar a narrativa. Uma batalha complexa entre reguladores estaduais e federais parece estar chegando a um ponto cr\u00edtico, com bilh\u00f5es de d\u00f3lares envolvidos, mas a verdadeira virada do jogo pode girar em torno do modo como a Kalshi conseguir\u00e1 fazer uso da sua, literalmente, carta Trump<\/a>. Pode ter certeza de que o vencedor n\u00e3o ser\u00e1 definido apenas pela sorte.<\/p>\n\n\n\n

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