A recente queda do d\u00f3lar e o aumento dos rendimentos dos t\u00edtulos do tesouro americano em meio \u00e0 turbul\u00eancia nos mercados de capitais levaram alguns analistas a fazer previs\u00f5es ousadas sobre esses ativos.<\/p>\n\n\n\n
Eles afirmam que o d\u00f3lar est\u00e1 perdendo seu status como a moeda de reserva mundial e que os t\u00edtulos do tesouro americano est\u00e3o deixando de ser o porto seguro mundial para investimentos. O Bloomberg Dollar Spot Index caiu 3,1% desde 31 de mar\u00e7o, um movimento significativo para o mercado de moedas. Enquanto isso, o rendimento dos t\u00edtulos do tesouro americano de 10 anos saltou 57 pontos-base, chegando a 4,56%.<\/p>\n\n\n\n
Os que preveem o decl\u00ednio do d\u00f3lar e dos t\u00edtulos do tesouro americano podem ter raz\u00e3o, mas tamb\u00e9m h\u00e1 uma chance de que estejam errados.<\/p>\n\n\n\n
Para que haja uma mudan\u00e7a na principal moeda global, \u00e9 necess\u00e1rio que existam fatores que levem a moeda antiga a perder seu status e para que uma nova moeda assuma essa posi\u00e7\u00e3o. Por exemplo, quando o d\u00f3lar substituiu a libra esterlina como moeda principal em 1945, o imp\u00e9rio brit\u00e2nico estava em decl\u00ednio e sua economia havia sido devastada pela Segunda Guerra Mundial. Ao mesmo tempo, a economia dos EUA estava em expans\u00e3o, impulsionada por inova\u00e7\u00f5es tecnol\u00f3gicas e grandes investimentos governamentais.<\/p>\n\n\n\n
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E no cen\u00e1rio atual, o que poderia retirar do d\u00f3lar seu status de moeda de reserva? As tarifas comerciais podem prejudicar a economia americana, mas podem causar impactos ainda maiores nas economias estrangeiras. D\u00e9ficits or\u00e7ament\u00e1rios elevados poderiam ser um fator determinante, mas at\u00e9 agora n\u00e3o tiveram esse efeito e podem at\u00e9 diminuir.<\/p>\n\n\n\n
Mais importante ainda, n\u00e3o h\u00e1 uma moeda \u00f3bvia para substituir o d\u00f3lar. As outras moedas fortes s\u00e3o o yuan, o euro e o iene. Nenhuma delas se apresenta como uma prov\u00e1vel candidata. O yuan nem \u00e9 negociado livremente, pois seu valor \u00e9 controlado pelo governo chin\u00eas. \u00c9 dif\u00edcil para investidores, empresas e governos manterem uma moeda que n\u00e3o responde \u00e0s for\u00e7as do mercado.<\/p>\n\n\n\n
O euro, por sua vez, sofre com o decl\u00ednio das economias de seus membros pelos \u00faltimos 15 anos, o que cria uma base fr\u00e1gil para que se torne a moeda de reserva global. O iene enfrenta um desafio semelhante, mas seu problema j\u00e1 se estende por 35 anos.<\/p>\n\n\n\n
O mesmo argumento se aplica aos t\u00edtulos do tesouro americano. Os t\u00edtulos do governo americano podem estar sofrendo de volatilidade devido \u00e0 instabilidade da economia e do sistema financeiro, mas China, Europa e Jap\u00e3o podem enfrentar cen\u00e1rios ainda piores. Al\u00e9m disso, seus mercados de t\u00edtulos n\u00e3o t\u00eam nem de longe a mesma profundidade que o dos EUA.<\/p>\n\n\n\n
Portanto, h\u00e1 uma grande chance de que o d\u00f3lar e os t\u00edtulos do tesouro americano mantenham seu status especial.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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