{"id":29368,"date":"2025-02-18T02:41:34","date_gmt":"2025-02-18T02:41:34","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=29368"},"modified":"2025-02-19T02:45:30","modified_gmt":"2025-02-19T02:45:30","slug":"gbp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/portuge\/insights-do-mercado\/gbp\/","title":{"rendered":"O Banco da Inglaterra evita falar em ‘estagfla\u00e7\u00e3o’, mas isso n\u00e3o significa que n\u00e3o seja um risco"},"content":{"rendered":"\n

O presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, pode n\u00e3o querer falar sobre um temido fen\u00f4meno econ\u00f4mico que \u00e9 caracterizado por infla\u00e7\u00e3o persistente, produ\u00e7\u00e3o estagnada e aumento do desemprego, mas \u00e9 exatamente nesse sentido que o banco central apontou em sua \u00faltima proje\u00e7\u00e3o, embora tenha acabado cortando as taxas de juros em um quarto de ponto para 4,5%.<\/p>\n\n\n\n

“Eu n\u00e3o uso a palavra estagfla\u00e7\u00e3o”, disse Bailey em uma coletiva de imprensa<\/a> no in\u00edcio deste m\u00eas, respondendo a uma pergunta de um jornalista sobre uma previs\u00e3o econ\u00f4mica<\/a> desanimada  que usou varia\u00e7\u00f5es da palavra “incerto” 62 vezes. “Realmente n\u00e3o tem um significado particular e francamente preciso.”<\/p>\n\n\n\n

Ah, mas possui sim. O Dicion\u00e1rio Cambridge define<\/a> o termo como “uma situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em que os pre\u00e7os continuam subindo, mas a atividade econ\u00f4mica n\u00e3o aumenta”, e \u00e9 exatamente essa a vis\u00e3o que emerge do relat\u00f3rio. Bailey, de fato, disse que a infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido subiria para cerca de 3,7% este ano – em grande parte por causa do aumento dos pre\u00e7os da energia devido ao fornecimento apertado de g\u00e1s natural e um inverno mais frio do que o normal na Europa – antes de possivelmente retornar a uma meta de linha de base mais baixa. A perspectiva tamb\u00e9m disse que o crescimento do PIB – que foi zero no terceiro trimestre do ano passado e negativo em 0,1% no quarto trimestre – foi mais fraco do que o esperado em meio ao decl\u00ednio da confian\u00e7a das empresas e dos consumidores e a um mercado de trabalho em flexibiliza\u00e7\u00e3o. Espera-se que o desemprego suba e atinja 4,75%.<\/p>\n\n\n\n

“Se voc\u00ea olhar para a evolu\u00e7\u00e3o dos \u00faltimos 12 meses… Tivemos um aumento na popula\u00e7\u00e3o. Acho que tivemos um aumento, portanto, na oferta de m\u00e3o de obra. N\u00e3o tivemos uma mudan\u00e7a no PIB”, continuou Bailey. “Voc\u00ea s\u00f3 pode concluir matematicamente que a produtividade piorou muito.”<\/p>\n\n\n\n

‘Desinfla\u00e7\u00e3o’?<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

O banqueiro central culpou grande parte do mal-estar por uma mal definida “incerteza elevada” em casa e no exterior, mas disse que o crescimento pode ser retomado por volta da metade do ano, junto com um “processo de desinfla\u00e7\u00e3o” em andamento que ele diz ter sido interrompido apenas temporariamente. Esse \u00e9 o tipo de discurso duplo que apenas os economistas mais exc\u00eantricos podem se safar, e os jornalistas foram r\u00e1pidos em questionar poss\u00edveis semelhan\u00e7as com a chamada infla\u00e7\u00e3o “transit\u00f3ria” de alguns anos atr\u00e1s, que acabou sendo tudo menos isso. Bailey, aparentemente, teve dificuldades para responder.<\/p>\n\n\n\n

“Sobre a quest\u00e3o de, hum, tempor\u00e1rio e a acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, a palavra gradual est\u00e1, como eu disse, l\u00e1 porque h\u00e1 mais incerteza”, disse ele.<\/p>\n\n\n\n

A proje\u00e7\u00e3o tem muitas partes m\u00f3veis e complexas, no entanto, e talvez a maior inc\u00f3gnita seja como as tarifas potenciais amea\u00e7adas pelo governo do presidente dos EUA, Donald Trump, podem impactar a economia do Reino Unido, e a\u00ed, mais uma vez, a resposta \u00e9 que tudo depende. O Reino Unido est\u00e1 um pouco protegido porque 70% de suas exporta\u00e7\u00f5es para os EUA s\u00e3o servi\u00e7os, mas o banco postou um longo infogr\u00e1fico mostrando como medidas comerciais podem afetar a infla\u00e7\u00e3o, a atividade econ\u00f4mica e a taxa de c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n

“Acho que se houvesse tarifas que contribu\u00edssem para o que eu chamaria de uma esp\u00e9cie de fragmenta\u00e7\u00e3o da economia mundial, isso seria negativo para o crescimento da economia mundial”, disse Bailey. “Os efeitos sobre a infla\u00e7\u00e3o, conforme nossa explana\u00e7\u00e3o anterior, s\u00e3o muito mais amb\u00edguos, na verdade … Portanto, somos muito claros na nossa explica\u00e7\u00e3o de que voc\u00ea n\u00e3o pode fazer uma previs\u00e3o clara e inequ\u00edvoca, em certo sentido, sobre o que aconteceria com a infla\u00e7\u00e3o nesse contexto, porque depende de muitas coisas.<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, por favor, aguarde. Ainda n\u00e3o se sabe se as tarifas dos EUA s\u00e3o mais latidas ou mordidas, e as recentes negocia\u00e7\u00f5es destinadas a encerrar a Guerra Russo-Ucraniana tamb\u00e9m podem levar a um resultado que veria as restri\u00e7\u00f5es ao g\u00e1s natural diminu\u00edrem e os pre\u00e7os ca\u00edrem. Ou n\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\"UK\"<\/figure>\n\n\n\n


A volatilidade reina<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Enquanto isso, os operadores de mercado do terceiro maior<\/a> par de moedas do mundo (GBP\/USD)<\/a> devem continuar prestando muita aten\u00e7\u00e3o. Enquanto alguns foram \u00e0s redes sociais para lamentar as \u00faltimas oscila\u00e7\u00f5es – com um usu\u00e1rio<\/a> no Reddit dizendo que “as \u00faltimas semanas quase me quebraram” \u2013 introduzir um contexto \u00e9 necess\u00e1rio. De acordo com uma an\u00e1lise<\/a> produzida pela Stern School of Business da Universidade de Nova York, a volatilidade de fato aumentou ligeiramente nos \u00faltimos meses, mas n\u00e3o est\u00e1 nem perto dos n\u00edveis vistos durante as crises econ\u00f4micas anteriores em torno do breve governo de Liz Truss no final de 2022, o per\u00edodo inicial da pandemia de covid em 2020 e a vota\u00e7\u00e3o do Brexit em 2016.<\/p>\n\n\n\n

Apesar das preocupa\u00e7\u00f5es recentes, o FTSE 100 superou o S&P 500 at\u00e9 agora, neste ano, subindo 6%, e a libra est\u00e1 exatamente onde estava h\u00e1 um ano. Isso sugere que a incerteza \u00e9 de fato o nome do jogo at\u00e9 o momento, e pode haver muitos resultados inesperados. Como aponta o economista-chefe do BMO, Douglas Porter, a atual classe de l\u00edderes econ\u00f4micos globais n\u00e3o tem muita experi\u00eancia no mundo real para lidar com o tipo de estagfla\u00e7\u00e3o que abalou o mundo pela \u00faltima vez de 1965 a 1982<\/a>. Bailey, por sua vez, estava na \u00e9poca trabalhando em uma tese de 478 p\u00e1ginas na Universidade de Oxford sobre o impacto das Guerras Napole\u00f4nicas no in\u00edcio do s\u00e9culo 19 no desenvolvimento<\/a> da ind\u00fastria local de algod\u00e3o. Falando em complexidade.<\/p>\n\n\n\n

“Quase ningu\u00e9m que agora toma as decis\u00f5es e\/ou impulsiona ativamente os mercados tem qualquer experi\u00eancia pr\u00e1tica com a infla\u00e7\u00e3o real”, escreveu Porter, da BMO,  em 2022. “Assim, quase por defini\u00e7\u00e3o, erros ser\u00e3o cometidos. E, portanto, todo comentarista, analista e especialista deveria ser um pouco humilde sobre sua capacidade de prever o que vai se desenrolar.<\/p>\n\n\n\n

Isso \u00e9 uma incerteza real e, sabendo disso, o melhor conselho pode ser o mais simples (e o mais brit\u00e2nico): mantenha a calma  e siga em frente.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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