(NYSE: AON)<\/a>. Marsh tiene una capitalizaci\u00f3n de mercado de $91 mil millones de d\u00f3lares, mientras que Aon tiene una capitalizaci\u00f3n de mercado de $75 mil millones. Aon presta servicios principalmente a empresas medianas, mientras que los principales clientes de Marsh son grandes compa\u00f1\u00edas multinacionales.<\/p>\n\n\n\nDada la constante necesidad de seguros por parte de las empresas, la industria de corretaje de seguros podr\u00eda considerarse un bien b\u00e1sico corporativo, similar a los productos de consumo b\u00e1sico.<\/p>\n\n\n\n
Marsh y Aon encuentran p\u00f3lizas de seguros para las empresas y ofrecen consultor\u00eda en gesti\u00f3n de riesgos y otras \u00e1reas. Oliver Wyman, de Marsh, brinda servicios est\u00e1ndar de consultor\u00eda en gesti\u00f3n, y Aon ofrece consultor\u00eda en recursos humanos en temas como salud y beneficios de jubilaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En el caso de Marsh, su segmento de riesgos y seguros represent\u00f3 el 61 % de los ingresos en el tercer trimestre, y la unidad de consultor\u00eda constituy\u00f3 el resto. Para Aon, la divisi\u00f3n de riesgos y reaseguro represent\u00f3 el 63 % de los ingresos, y las soluciones de salud y patrimonio constituyeron el resto. El t\u00e9rmino \u00abpatrimonio\u00bb se refiere a soluciones de jubilaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Los ingresos por corretaje de seguros de estas compa\u00f1\u00edas provienen de comisiones que las aseguradoras pagan en funci\u00f3n del nivel de las primas. Por lo tanto, Aon y Marsh dependen en gran medida de las tendencias en los precios de los seguros. Los precios agregados de los seguros comerciales se dispararon un 10 % en 2020, el primer a\u00f1o de la pandemia de Covid, pero desde entonces se han desacelerado gradualmente, aumentando apenas un 3.8 % en el segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n
Crecimiento de los ingresos<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Los ingresos de Aon y Marsh se mantuvieron s\u00f3lidos en el tercer trimestre, con un aumento del 7 % en Aon y del 11 % en Marsh. Sin embargo, los analistas prev\u00e9n que las ganancias se moderar\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n
En el caso de Marsh, durante los 10 a\u00f1os previos a la pandemia, el crecimiento org\u00e1nico de los ingresos oscil\u00f3 entre el 3 % y el 5 % anual. \u00abY esta cifra es m\u00e1s representativa del potencial de crecimiento a largo plazo\u00bb, escribi\u00f3 el analista de Morningstar, Brett Horn. \u00c9l comparte una visi\u00f3n similar para Aon: un crecimiento anual de los ingresos del 5 % durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os, excluyendo las ventas derivadas de su adquisici\u00f3n en 2024 de la corredur\u00eda de seguros NFP.<\/p>\n\n\n\n
Este panorama moderado para ambas compa\u00f1\u00edas podr\u00eda explicar el retroceso de sus acciones en 2025, tras las considerables ganancias de a\u00f1os anteriores. Aon registr\u00f3 un retorno total pr\u00e1cticamente sin cambios en el \u00faltimo a\u00f1o, mientras que Marsh cay\u00f3 un 9.7 %. Estos resultados quedaron muy por debajo del rendimiento del 17.7 % del S&P 500.<\/p>\n\n\n\n
Las dos empresas han obtenido mejores resultados en per\u00edodos m\u00e1s largos, pero aun as\u00ed han quedado rezagadas frente al S&P 500 en los \u00faltimos tres, cinco y diez a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Esto no es una cr\u00edtica a Aon y Marsh. Simplemente significa que son acciones defensivas en lugar de acciones de crecimiento. Cuentan con un modelo de negocio s\u00f3lido, al estar \u00abposicionadas de manera \u00fanica para cumplir una funci\u00f3n necesaria de gesti\u00f3n de riesgos\u00bb, como se\u00f1ala Horn.<\/p>\n\n\n\n
Fortalezas del modelo de negocio<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
\u00abLos corredores pueden ayudar a los clientes a comprender sus necesidades de seguros\u00bb, afirm\u00f3. \u00abLuego pueden explorar el mercado de seguros de forma m\u00e1s eficaz que los compradores individuales, ayudando a los clientes a comparar las capacidades, la solidez financiera y la reputaci\u00f3n de las aseguradoras\u00bb. La presencia global de Marsh y Aon ampl\u00eda su base de conocimientos.<\/p>\n\n\n\n
La complejidad de sus servicios genera costos de cambio, ya que los clientes perciben valor en trabajar con un corredor que tenga experiencia en la gesti\u00f3n de riesgos, a\u00f1adi\u00f3 Horn. Esto se traduce en una elevada retenci\u00f3n de clientes, superior al 90 % en el caso de Aon.<\/p>\n\n\n\n
Teniendo en cuenta la demanda inel\u00e1stica de seguros, no sorprende que las corredur\u00edas del sector hayan superado al \u00edndice S&P 500 en cinco de las \u00faltimas siete recesiones desde 1980, seg\u00fan manifest\u00f3 Bob Jian Huang, de Morgan Stanley, a Barron\u2019s.<\/p>\n\n\n\n
Horn califica a Marsh y Aon como negocios tipo \u00abpeaje\u00bb por su capacidad intr\u00ednseca para generar ingresos. Todo indica que seguir\u00e1n avanzando, aunque a un ritmo lento.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La industria de corretaje de seguros no es particularmente atractiva. Sin embargo, incluye empresas con caracter\u00edsticas defensivas interesantes: un crecimiento lento, pero constante. Eso es lo que esperan los analistas para los dos mayores jugadores del sector: Marsh & McLennan (NYSE: MMC) y Aon (NYSE: AON). Marsh tiene una capitalizaci\u00f3n de mercado de $91 mil […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[108],"tags":[],"class_list":["post-37980","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-perspectivas-de-mercado"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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