(NYSE: PM)<\/a>, la mayor compa\u00f1\u00eda tabacalera del mundo. El hecho de vender un producto adictivo ayuda.<\/p>\n\n\n\nAdem\u00e1s, la empresa ha pasado de ser un proveedor exclusivamente de cigarrillos (Marlboro y Parliament son sus principales marcas) a obtener el 40 % de sus ingresos de productos sin humo. Esto tiene sentido, dado que las campa\u00f1as antitabaco est\u00e1n limitando la demanda de cigarrillos en todo el mundo.<\/p>\n\n\n\n
Los inversionistas han reaccionado de forma positiva, con la compa\u00f1\u00eda generando un retorno total anualizado de 16.9 % en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. Esto supera el rendimiento del S&P 500, que fue de 14.7 %. Philip Morris tiene una capitalizaci\u00f3n de mercado de $246 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
Sus productos libres de humo incluyen sistemas de vapeo (con la marca insignia VEEV), dispositivos para fumar tabaco calentado (Iqos) y bolsas de nicotina (Zyn). Est\u00e1n disponibles en 100 mercados a nivel mundial. Casi todos los ingresos de PMI provienen del exterior, aunque Zyn se vende ampliamente en Estados Unidos.<\/p>\n\n\n\n
Ingresos y beneficios s\u00f3lidos<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Los ingresos de la compa\u00f1\u00eda provenientes de productos sin humo se dispararon 17.7 % en el tercer trimestre frente al a\u00f1o anterior, mientras que los ingresos por productos de combusti\u00f3n (cigarrillos) crecieron apenas 4.3 %. Los ingresos totales de la empresa aumentaron 9.4 % hasta los $10.8 mil millones de d\u00f3lares. Las ganancias por acci\u00f3n crecieron 13 %. El margen operativo ajustado aument\u00f3 hasta el 43.1 % en el \u00faltimo trimestre, desde el 41.9 % de un a\u00f1o antes.<\/p>\n\n\n\n
PMI es el n\u00famero uno en cuota de mercado de unidades de tabaco calentado y bolsas de nicotina. En 2024, Iqos disfrut\u00f3 de una cuota del 65 % del segmento del tabaco calentado, valorado en $36 mil millones de d\u00f3lares, que ha crecido casi un 20 % anual en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, seg\u00fan Morningstar. Una unidad de tabaco calentado produce un beneficio bruto equivalente a 2.6 veces el de un cigarrillo.<\/p>\n\n\n\n
Y aunque los costos son actualmente m\u00e1s elevados para las unidades de tabaco calentado que para los cigarrillos en los niveles actuales de producci\u00f3n, el analista de Morningstar Kristoffer Inton cree que, con el tiempo, estos productos igualar\u00e1n o incluso superar\u00e1n los m\u00e1rgenes de beneficio ajustados de los cigarrillos premium<\/em>.<\/p>\n\n\n\nEn cuanto a las bolsas de nicotina, los env\u00edos de PMI aumentaron un 36.4 % en el tercer trimestre frente al a\u00f1o anterior. Los env\u00edos en Estados Unidos se beneficiaron de promociones con productos gratuitos, pero PMI espera que Estados Unidos siga siendo su regi\u00f3n m\u00e1s rentable. La expansi\u00f3n geogr\u00e1fica impuls\u00f3 las ganancias en el exterior.<\/p>\n\n\n\n
En cuanto a los cigarrillos, el aumento de los precios permiti\u00f3 que los ingresos crecieran en el tercer trimestre, a pesar de una disminuci\u00f3n del 3.2 % en los env\u00edos. PMI tiene como objetivo aumentar la cuota de ingresos de los productos sin humo hasta el 67 % para 2030, aunque Inton considera que un 50 % es un escenario m\u00e1s probable.<\/p>\n\n\n\n
Fundamentos s\u00f3lidos<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Aun as\u00ed, el analista destaca los s\u00f3lidos fundamentos de PMI. \u00abEn primer lugar, la propia naturaleza del tabaco genera lealtad entre los consumidores y otorga a empresas como PMI un importante poder de fijaci\u00f3n de precios\u00bb, se\u00f1ala. Como bien saben, la nicotina del tabaco es adictiva, lo que hace que los clientes sigan consumi\u00e9ndolo a pesar de sus efectos negativos para la salud. En la mayor\u00eda de los mercados, la tasa de fumadores solo est\u00e1 disminuyendo ligeramente, afirma Inton.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, estudios demuestran que los cigarrillos de mayor precio est\u00e1n asociados a menores tasas de abandono. Y PMI tiene la mayor concentraci\u00f3n de cigarrillos premium<\/em> entre los grandes fabricantes del sector, a\u00f1ade. Alrededor del 55 % de sus env\u00edos en pa\u00edses de la OCDE corresponden a cigarrillos premium<\/em> (liderados por Marlboro y Parliament), frente a un 25 % para el conjunto de la industria.
Los consumidores de tabaco tambi\u00e9n son leales a las marcas, explica Inton. Un estudio revel\u00f3 que el 87 % de los fumadores tiene una marca preferida, y el 44.4 % afirm\u00f3 sentir \u00abmucha\u00bb lealtad hacia su marca. Igualmente, el 83 % se\u00f1al\u00f3 el sabor como un factor determinante en su elecci\u00f3n, frente al 51.7 % que mencion\u00f3 el precio. Por ello, PMI podr\u00eda seguir aumentando precios, tras los aumentos porcentuales de dos d\u00edgitos anuales entre 2021 y 2024.<\/p>\n\n\n\nPhilip Morris est\u00e1 haciendo mucho m\u00e1s que simplemente lanzar humo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Las acciones de valor han atravesado momentos dif\u00edciles en los \u00faltimos a\u00f1os, ya que las acciones de crecimiento impulsadas por la tecnolog\u00eda han obtenido mejores resultados. Sin embargo, una excepci\u00f3n a la d\u00e9bil tendencia de las acciones de valor es Philip Morris International (NYSE: PM), la mayor compa\u00f1\u00eda tabacalera del mundo. El hecho de vender […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[108],"tags":[],"class_list":["post-37684","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-perspectivas-de-mercado"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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