(NYSE: KMX)<\/a>, las ventas comparables de veh\u00edculos usados cayeron un 6% en el trimestre que termin\u00f3 el 31 de agosto respecto al a\u00f1o anterior. Las provisiones por p\u00e9rdidas de pr\u00e9stamos aumentaron un 26%, alcanzando US$142 millones. Esto contribuy\u00f3 a que el precio de la acci\u00f3n cayera un 27% en el \u00faltimo mes.<\/p>\n\n\n\nEstos acontecimientos han despertado temores entre los inversionistas sobre el mercado de cr\u00e9dito al consumo. Tracy Chen, gestora de portafolios de renta fija en la unidad Brandywine Global de Franklin Templeton, ofrece un an\u00e1lisis esclarecedor de la situaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl estr\u00e9s reciente en el sector de financiamiento automotriz est\u00e1 levantando se\u00f1ales de alerta tempranas para el cr\u00e9dito al consumo en Estados Unidos\u201d, escribi\u00f3 en un comentario. \u201cIndividualmente, estos tres casos podr\u00edan verse como ejemplos aislados de una mala evaluaci\u00f3n crediticia. Pero en conjunto, reflejan un posible aumento del estr\u00e9s entre los prestatarios subprime, incluso cuando la econom\u00eda en general se mantiene estable.\u201d<\/p>\n\n\n\n
No es un problema sist\u00e9mico<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Los problemas en el sector de pr\u00e9stamos automotrices subprime no ponen en riesgo al sistema financiero en su conjunto, ya que representaron solo el 16% de los nuevos origines de pr\u00e9stamos de autos en 2024, se\u00f1al\u00f3 Chen. Pero a\u00f1adi\u00f3: \u201cEl aumento del estr\u00e9s es notable y la divergencia es clara. Los prestatarios prime se mantienen estables, mientras que las morosidades subprime est\u00e1n en aumento, una se\u00f1al temprana de un cambio en el ciclo crediticio.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Por el lado positivo, el gasto del consumidor y el patrimonio neto siguen siendo s\u00f3lidos, impulsados por pr\u00f3ximas reducciones fiscales, recortes de tasas de inter\u00e9s y el crecimiento generado por la inteligencia artificial, dijo.<\/p>\n\n\n\n
\u201cSin embargo, bajo la superficie, una econom\u00eda en forma de K se est\u00e1 volviendo m\u00e1s evidente, donde la salud financiera de los hogares m\u00e1s ricos sigue mejorando, mientras que los grupos de menores ingresos enfrentan una presi\u00f3n creciente.\u201d<\/p>\n\n\n\n
El gasto del consumidor podr\u00eda debilitarse, ya que los aranceles y la inflaci\u00f3n reducen los ingresos, explic\u00f3 Chen. \u201cEl crecimiento de los ingresos [ya] se est\u00e1 enfriando, aunque la riqueza se mantiene elevada y concentrada entre los que m\u00e1s ganan.\u201d<\/p>\n\n\n\n
El 20% de los hogares con mayores ingresos concentra el 70% de la riqueza total del pa\u00eds. Pero los menos acomodados sufren los efectos de la inflaci\u00f3n y del lento crecimiento salarial. Los j\u00f3venes estadounidenses son especialmente vulnerables, debido al endeudamiento por estudios, las viviendas inalcanzables y la falta de seguridad laboral causada por la automatizaci\u00f3n impulsada por la inteligencia artificial, se\u00f1al\u00f3 Chen.<\/p>\n\n\n\n
Prueba de resistencia para el mercado<\/h3>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\n
Chen indic\u00f3 que se pueden seguir cuatro indicadores para ver si estos problemas podr\u00edan derivar en un estr\u00e9s sist\u00e9mico para el mercado de cr\u00e9dito al consumo:<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Los diferenciales entre los bonos de alto rendimiento y los bonos del Tesoro, una medida del riesgo en los mercados crediticios. Actualmente estos diferenciales son bajos y por tanto, benignos, dijo.<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Los precios de las acciones de las firmas de capital privado. \u201cUn bajo rendimiento podr\u00eda reflejar cierta tensi\u00f3n y el consecuente endurecimiento del cr\u00e9dito en los mercados privados y de pr\u00e9stamos apalancados\u201d, explic\u00f3. Recientemente ha habido bajo rendimiento. Las acciones de Blackstone (NYSE: BX)<\/a>, el mayor gestor de activos alternativos del mundo, han perdido un 9% en el \u00faltimo mes.<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Los precios de las acciones de los bancos regionales estadounidenses, estrechamente vinculados al cr\u00e9dito al consumo. \u201cLa debilidad en este sector podr\u00eda indicar un aumento de las p\u00e9rdidas en pr\u00e9stamos al consumidor o presiones sobre los dep\u00f3sitos\u201d, coment\u00f3. Estas acciones han tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
\u2022 Los diferenciales de rendimiento de los valores respaldados por activos frente a los bonos del Tesoro. \u201cLa ampliaci\u00f3n de los diferenciales en los valores respaldados por pr\u00e9stamos automotrices y tarjetas de cr\u00e9dito refleja la ansiedad de los inversionistas sobre la calidad del cr\u00e9dito al consumo.\u201d Pero, por ahora, esos diferenciales permanecen estables.<\/p>\n\n\n\n
En conjunto, parece que han surgido grietas en el mercado de cr\u00e9dito al consumo, aunque a\u00fan no est\u00e1 claro hasta qu\u00e9 punto se ampliar\u00e1n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En las \u00faltimas semanas han surgido problemas en el mercado de pr\u00e9stamos para autom\u00f3viles. El proveedor de autopartes First Brands y el prestamista de autos subprime Tricolor Auto Acceptance se han declarado en bancarrota. Tricolor inform\u00f3 que sufri\u00f3 una ca\u00edda en las tasas de repago y un endurecimiento en las condiciones de financiamiento, mientras que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[108],"tags":[],"class_list":["post-36917","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-perspectivas-de-mercado"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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