\u00daltimamente se ha hablado mucho sobre la posible p\u00e9rdida del estatus del d\u00f3lar estadounidense como principal moneda de reserva mundial y de los bonos del Tesoro como principal activo refugio.<\/p>\n\n\n\n
Algunos expertos creen que esto se debe a los elevados aranceles estadounidenses y a la forma err\u00e1tica en que se est\u00e1n aplicando. La p\u00e9rdida de ese estatus especial para el d\u00f3lar y los bonos del Tesoro suele considerarse negativa.<\/p>\n\n\n\n
Esto se debe a que un d\u00f3lar d\u00e9bil puede alejar a los inversores extranjeros de EE.\u202fUU., lo que podr\u00eda provocar una escasez de capital interno. Al mismo tiempo, una menor demanda de bonos del Tesoro eleva las tasas de inter\u00e9s en EE.\u202fUU., encareciendo el endeudamiento para el gobierno, los consumidores y las empresas.<\/p>\n\n\n\n
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Pero desde otra perspectiva, el estatus de moneda de reserva del d\u00f3lar y de activo refugio de los bonos del Tesoro ha permitido que el gobierno, los consumidores y las empresas estadounidenses asuman niveles excesivos de deuda, al generar confianza entre los inversores extranjeros para financiarla.<\/p>\n\n\n\n
En el caso del gobierno, su deuda asciende a la impresionante cifra de 36 billones de d\u00f3lares, equivalentes al 123\u202f% del PIB. La deuda de los hogares aument\u00f3 un 5,4\u202f% en el cuarto trimestre frente al anterior, alcanzando un r\u00e9cord de 18,04 billones de d\u00f3lares, con un repunte en los \u00edndices de morosidad. La deuda corporativa no financiera totaliz\u00f3 13,74 billones de d\u00f3lares, un 2,3\u202f% m\u00e1s que un a\u00f1o antes.<\/p>\n\n\n\n
Si el d\u00f3lar y los bonos del Tesoro pierden su estatus privilegiado, es posible que los inversores extranjeros dejen de financiar esas deudas, lo que obligar\u00eda al gobierno, a los consumidores y a las empresas a adoptar una mayor disciplina fiscal.<\/p>\n\n\n\n
Est\u00e1 claro que cierto nivel de deuda es frecuentemente necesario para que estos tres sectores crezcan. Por eso, ser\u00eda un problema si los extranjeros dejaran de comprar deuda estadounidense por falta de confianza en el d\u00f3lar o en los bonos del Tesoro.<\/p>\n\n\n\n
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Pero los efectos negativos de ese estatus especial han ido m\u00e1s all\u00e1 de Estados Unidos, se\u00f1ala Michael Pettis, investigador principal del Carnegie Endowment for International Peace. \u201cEl papel del d\u00f3lar como principal moneda refugio ha convertido a Estados Unidos en el principal facilitador de las distorsiones econ\u00f3micas globales\u201d, escribi\u00f3 en el Financial Times.<\/p>\n\n\n\n
Por ejemplo, la fortaleza del d\u00f3lar abarata las importaciones desde China y otros mercados emergentes, generando super\u00e1vits comerciales para esos pa\u00edses y un d\u00e9ficit cr\u00f3nico para EE.\u202fUU.<\/p>\n\n\n\n
As\u00ed que, quiz\u00e1s, la p\u00e9rdida del estatus privilegiado del d\u00f3lar y de los bonos del Tesoro no sea tan mala despu\u00e9s de todo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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