Sin duda, sabe que las acciones han superado a los bonos a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n
Cien d\u00f3lares invertidos en el S&P 500 en 1928 val\u00edan casi 983.000 d\u00f3lares a finales de 2024 (dividendos incluidos). Mientras tanto, 100 d\u00f3lares invertidos en bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os val\u00edan tan solo un poco m\u00e1s de 7.000 d\u00f3lares, seg\u00fan el profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Aswath Damodaran.<\/p>\n\n\n\n
La raz\u00f3n fundamental de esta disparidad es que las acciones reflejan el crecimiento de las ganancias corporativas, mientras que los bonos solo reflejan el coste de los pr\u00e9stamos.<\/p>\n\n\n\n
Pero ha habido largos periodos en los que los bonos han superado a las acciones. El periodo de 2000 a 2020 fue uno de ellos. El S&P 500 obtuvo una rentabilidad anualizada del 5,4% durante ese periodo, por debajo de la rentabilidad del 8,3% de los bonos del Tesoro con vencimientos a 10 a\u00f1os o m\u00e1s, seg\u00fan Jeff Sommer, de The New York Times.<\/p>\n\n\n\n
Estos resultados se produjeron tras el pico de la burbuja burs\u00e1til de internet en el a\u00f1o 2000 y en medio de la ca\u00edda de las tasas de inter\u00e9s derivada de la inflaci\u00f3n controlada y el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n
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Vanguard, el reconocido gigante de la gesti\u00f3n de capitales, cree que los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os ser\u00e1n otro per\u00edodo en el que los bonos superar\u00e1n a las acciones. En cuanto a la renta variable, prev\u00e9 que el \u00edndice MSCI US Broad Market (incluyendo dividendos) tendr\u00e1 una rentabilidad anualizada del 2,9% al 4,9%. Y predice que el \u00edndice Bloomberg US Aggregate Bond tendr\u00e1 una rentabilidad del 4,7% al 5,7%.<\/p>\n\n\n\n
El economista senior de Vanguard, Kevin Khang, ofrece tres razones por las que podr\u00eda ser mejor invertir en bonos que en acciones ahora.<\/p>\n\n\n\n
1. La renta variable podr\u00eda estar sobrevalorada<\/p>\n\n\n\n
\u201cTras a\u00f1os de resiliencia macroecon\u00f3mica que mantuvieron a raya la recesi\u00f3n y una apreciaci\u00f3n del mercado burs\u00e1til impulsada por las ganancias, las valoraciones de las acciones se encuentran en un punto en el que se descuenta un riesgo de ca\u00edda muy bajo\u201d, escribi\u00f3 en un comentario.<\/p>\n\n\n\n
Las bajas primas de riesgo inherentes a las valoraciones actuales de las acciones hacen que el mercado sea vulnerable a las ca\u00eddas, especialmente en caso de recesi\u00f3n o turbulencia financiera.<\/p>\n\n\n\n
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2. Por otro lado, los bonos parecen tener una valoraci\u00f3n razonable, lo que proporciona un equilibrio mucho mejor entre riesgo y rentabilidad, afirm\u00f3 Khang. Los bonos del Tesoro ahora ofrecen una rentabilidad del 4% al 5%, en la mitad de su rango hist\u00f3rico. Incluso si los tipos de inter\u00e9s suben ligeramente, quiz\u00e1s debido a la presi\u00f3n inflacionaria de los aranceles, los inversores en bonos a largo plazo se benefician, a\u00f1adi\u00f3. Esto se debe a que pueden reinvertir con mayores rendimientos. La estabilidad de los ingresos de los bonos los convierte en una alternativa atractiva a la posible volatilidad de la renta variable.<\/p>\n\n\n\n
3. Por \u00faltimo, los bonos permiten mantener la inversi\u00f3n en renta variable en cualquier entorno, afirm\u00f3 Khang. \u201cTras a\u00f1os de un rendimiento superior en el mercado burs\u00e1til, muchos inversores tienden a sobreasignarse a la renta variable estadounidense\u201d, concluy\u00f3. Los inversores podr\u00edan beneficiarse de recalibrar su combinaci\u00f3n de acciones y bonos a un nivel que permita que su renta fija act\u00fae como un contrapeso eficaz durante periodos de ca\u00eddas burs\u00e1tiles imprevistas.<\/p>\n\n\n\n