Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos ha pausado sus recortes de tasas desde diciembre, se espera que el Banco Central Europeo contin\u00fae baj\u00e1ndolas el jueves.<\/p>\n\n\n\n
Hay una raz\u00f3n simple por la que el BCE est\u00e1 avanzando m\u00e1s que la Fed: la econom\u00eda europea apenas crece, mientras que la de Estados Unidos sigue en auge. El PIB de la eurozona se expandi\u00f3 solo un 0,7% el a\u00f1o pasado, y el BCE no espera una gran aceleraci\u00f3n este a\u00f1o, proyectando un crecimiento del 1,1%. Mientras tanto, la econom\u00eda de Estados Unidos creci\u00f3 a un ritmo anualizado del 2,3% en el cuarto trimestre, aunque los datos han sido dispares desde entonces.<\/p>\n\n\n\n
Alemania, la tercera econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo, ha registrado un crecimiento casi nulo en los \u00faltimos seis a\u00f1os. Su fuerte dependencia de las exportaciones (43% del PIB) se ha convertido en un problema debido a la desaceleraci\u00f3n en los pa\u00edses que importan sus bienes, como China. Sin mercados de exportaci\u00f3n s\u00f3lidos, \u201cel modelo econ\u00f3mico de Alemania est\u00e1 muerto\u201d, dijo Jacob Kirkegaard, miembro senior del Instituto Peterson de Econom\u00eda Internacional, al Wall Street Journal.<\/p>\n\n\n\n
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China se ha convertido en un competidor formidable para Alemania, especialmente en la industria automotriz, la m\u00e1s importante del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
Al igual que Estados Unidos, Europa sufri\u00f3 un fuerte brote inflacionario durante la pandemia de Covid, con precios que alcanzaron un m\u00e1ximo en 39 a\u00f1os del 8,5% en 2022. Eso llev\u00f3 al BCE a subir las tasas en 2022-23, elevando la tasa clave de facilidad de dep\u00f3sito al 4%.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, la inflaci\u00f3n ha disminuido, cayendo al 2,4% el mes pasado, acerc\u00e1ndose al objetivo del 2% del banco central. La reducci\u00f3n sostenida durante dos a\u00f1os llev\u00f3 al BCE a iniciar recortes de tasas en junio pasado, tres meses antes de que la Fed comenzara su ciclo de flexibilizaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
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Actualmente, la tasa de facilidad de dep\u00f3sito del BCE se sit\u00faa en el 2,75%, y los inversores anticipan un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos el jueves. Las perspectivas a partir de ah\u00ed son inciertas. Muchos expertos prev\u00e9n al menos otros dos recortes antes de una pausa, pero algunos funcionarios del banco central se muestran reticentes, ya que la inflaci\u00f3n sigue por encima del objetivo del BCE.<\/p>\n\n\n\n
El gran factor impredecible son los aranceles estadounidenses. Donald Trump ha amenazado con aplicar aranceles del 25% a los productos de la Uni\u00f3n Europea, incluido el crucial sector automotriz. Por definici\u00f3n, los aranceles son inflacionarios, y si Trump cumple todas sus amenazas de aumentos, los europeos (y la mayor\u00eda del mundo) pagar\u00edan precios m\u00e1s altos por una amplia gama de bienes y servicios.<\/p>\n\n\n\n
Si la inflaci\u00f3n vuelve a subir, eso dificultar\u00eda que el BCE siga recortando tasas. Pero, al mismo tiempo, los aranceles tambi\u00e9n podr\u00edan frenar el crecimiento econ\u00f3mico en Europa e incluso provocar una recesi\u00f3n, lo que justificar\u00eda una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s flexible.<\/p>\n\n\n\n
En consecuencia, el BCE podr\u00eda quedar atrapado entre la espada y la pared, vi\u00e9ndose obligado a dejar las tasas sin cambios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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