{"id":29572,"date":"2025-02-25T01:37:45","date_gmt":"2025-02-25T01:37:45","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=29572"},"modified":"2025-02-26T01:38:46","modified_gmt":"2025-02-26T01:38:46","slug":"ackman","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/espanol\/perspectivas-de-mercado\/ackman\/","title":{"rendered":"Ackman podr\u00eda estar apuntando demasiado alto con Buffett"},"content":{"rendered":"\n<p>El peso pesado de los fondos de cobertura Bill Ackman, de Pershing Square Capital Management, dice que su firma tiene el potencial de \u201ccrear nuestra propia versi\u00f3n moderna\u201d de Berkshire Hathaway (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=BRKb\">NYSE: BRK<\/a>) de Warren Buffett.<\/p>\n\n\n\n<p>La <a href=\"https:\/\/x.com\/BillAckman\/status\/1891951146509664362\">publicaci\u00f3n en X<\/a> podr\u00eda ser m\u00e1s fantas\u00eda que realidad. Se produjo la semana pasada, cuando Pershing Square anunci\u00f3 una oferta de 900 millones de d\u00f3lares para aumentar su participaci\u00f3n en Howard Hughes Holdings (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=HHC\">NYSE: HHH<\/a>), una empresa de desarrollo inmobiliario. De concretarse, le dar\u00eda a Pershing el control de la compa\u00f1\u00eda. \u201cLa nueva HHH adquirir\u00e1 participaciones de control en empresas privadas y p\u00fablicas\u201d, al igual que Berkshire, dijo Ackman.<\/p>\n\n\n\n<p>Pero ni siquiera est\u00e1 claro que la junta directiva de HHH apruebe la propuesta de Pershing. Ya se hab\u00eda mostrado poco entusiasta con el plan original de Ackman para aumentar su participaci\u00f3n en 2024.<\/p>\n\n\n\n<p>HHH posee bienes ra\u00edces en los codiciados mercados de Arizona y el \u00e1rea de Houston. Su flujo de caja libre est\u00e1 en ascenso, y en noviembre la compa\u00f1\u00eda dijo que una \u201cmedida conservadora\u201d de su valor neto de activos es de 118 d\u00f3lares por acci\u00f3n. Eso est\u00e1 muy lejos de los 90 d\u00f3lares por acci\u00f3n que Ackman quiere pagar.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cLa oferta parece muy buena para los admiradores de Pershing Square, pero no hace nada por los accionistas de HHH que buscan cerrar la brecha entre el precio actual de las acciones [74 d\u00f3lares] y la estimaci\u00f3n de 118 d\u00f3lares de la compa\u00f1\u00eda\u201d, se\u00f1ala el analista de Piper Sandler, Alex Goldfarb, citado en Barron\u2019s.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cNo vemos c\u00f3mo la junta independiente de HHH podr\u00eda aprobar esta transacci\u00f3n, especialmente porque HHH no necesita la inyecci\u00f3n de capital propuesta de 900 millones de d\u00f3lares.\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-honorarios-generosos-para-pershing\">Honorarios generosos para Pershing<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Si el acuerdo se concreta, el editor de Barron\u2019s, Andrew Bary, se\u00f1ala una diferencia clave entre HHH y Berkshire: las comisiones. El plan asegurar\u00eda a Ackman un flujo importante de ingresos. HHH pagar\u00eda a Pershing el 1,5% de su valor, lo que podr\u00eda sumar hasta 72 millones de d\u00f3lares anuales, seg\u00fan estimaciones de Barron\u2019s.<\/p>\n\n\n\n<p>HHH tiene actualmente una capitalizaci\u00f3n de mercado de 3.700 millones de d\u00f3lares, frente a los 1,1 billones de d\u00f3lares de Berkshire. Sin embargo, el salario anual de Buffett asciende a tan solo 100.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>El medi\u00e1tico Ackman, un im\u00e1n para la prensa, ciertamente no tiene el mismo historial que Buffett. Ha logrado grandes \u00e9xitos con inversiones como Municipal Bond Insurance Association en 2002, Wendy\u2019s en 2004 y General Growth Properties en 2008.<\/p>\n\n\n\n<p>General Growth fue una de las mejores operaciones de hedge funds de la historia: Pershing invirti\u00f3 60 millones de d\u00f3lares y obtuvo una ganancia de 1.600 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-las-perdidas-de-pershing\">Las p\u00e9rdidas de Pershing<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Sin embargo, Pershing sufri\u00f3 una p\u00e9rdida de 1.400 millones de d\u00f3lares cuando vendi\u00f3 su participaci\u00f3n en Valeant Pharmaceuticals en 2017. Tambi\u00e9n fracas\u00f3 con su posici\u00f3n corta en Herbalife, lo que le cost\u00f3 a la empresa 1.000 millones de d\u00f3lares entre 2012 y 2017. Las inversiones en Target (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=TGT\">NYSE: TGT<\/a>) y Borders tambi\u00e9n terminaron mal.<\/p>\n\n\n\n<p>El a\u00f1o pasado, Pershing Square Holdings, el fondo de cobertura de Ackman que cotiza en bolsa, registr\u00f3 una ganancia neta del 10,2%, muy por debajo del rendimiento total del 25% que obtuvo el S&amp;P 500. Y desde que el fondo comenz\u00f3 a operar en 2012, su ganancia neta anual es del 13,5%, en comparaci\u00f3n con el 14,8% del S&amp;P 500.<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras tanto, Berkshire ha generado un rendimiento anual compuesto del 19,9% desde su inicio bajo la direcci\u00f3n de Buffett en 1965 hasta 2024. Eso se compara con el 10,4% del S&amp;P 500.<\/p>\n\n\n\n<p>En resumen: Ackman puede querer ser Warren Buffett, pero por ahora, est\u00e1 lejos de lograrlo.<\/p>\n\n\n\n<p><em>El autor posee acciones de Berkshire Hathaway.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El peso pesado de los fondos de cobertura Bill Ackman, de Pershing Square Capital Management, dice que su firma tiene el potencial de \u201ccrear nuestra propia versi\u00f3n moderna\u201d de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK) de Warren Buffett. La publicaci\u00f3n en X podr\u00eda ser m\u00e1s fantas\u00eda que realidad. 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