{"id":29306,"date":"2025-02-17T21:37:19","date_gmt":"2025-02-17T21:37:19","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=29306"},"modified":"2025-02-18T13:44:42","modified_gmt":"2025-02-18T13:44:42","slug":"alts","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/espanol\/perspectivas-de-mercado\/alts\/","title":{"rendered":"Puede que las inversiones alternativas no sean tan atractivas como parecen"},"content":{"rendered":"\n

En la d\u00e9cada de 1990, David Swensen, director de inversiones de la Universidad de Yale, ayud\u00f3 a popularizar la inversi\u00f3n en activos alternativos.<\/p>\n\n\n\n

Sus elecciones durante sus 36 a\u00f1os al frente del fondo de donaciones de Yale (1985-2021) incluyeron capital privado, fondos de cobertura, bienes ra\u00edces y recursos naturales, incluida la tierra forestal.<\/p>\n\n\n\n

El universo de las inversiones alternativas incluye b\u00e1sicamente todo, excepto acciones y bonos, desde fondos de cobertura hasta arte. Los inversores minoristas pueden obtener exposici\u00f3n a este tipo de activos comprando acciones de gestores de inversiones alternativas. De este modo, adquieren una participaci\u00f3n en activos no p\u00fablicos que forman parte de los balances de empresas que cotizan en bolsa.<\/p>\n\n\n\n

Tres de los jugadores m\u00e1s importantes son Blackstone (NYSE: BX<\/a>), KKR (NYSE: KKR<\/a>) y Apollo Management (NYSE: APO<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a Swensen, su idea era diversificar la cartera de Yale, reduciendo el riesgo y elevando los rendimientos.<\/p>\n\n\n\n

Swensen ciertamente logr\u00f3 el \u00e9xito. Durante su gesti\u00f3n en Yale, gener\u00f3 un rendimiento anualizado del 12,5%, superando al \u00edndice S&P 500, que arroj\u00f3 un retorno del 9,7%, seg\u00fan Quantified Strategies, un servicio de informaci\u00f3n sobre inversiones.<\/p>\n\n\n\n

Otros siguen a Swensen<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Ese \u00e9xito inspir\u00f3 una oleada de seguidores. Las inversiones alternativas se convirtieron en el nuevo tema de moda para los gestores de carteras.<\/p>\n\n\n\n

Pero las cosas no siempre han funcionado tan bien. Las inversiones alternativas se desplomaron enormemente durante la crisis financiera de 2007-09. Fue una inversi\u00f3n alternativa \u2013las hipotecas de alto riesgo\u2013 la que desat\u00f3 la crisis.<\/p>\n\n\n\n

La cartera de Yale cay\u00f3 un 25% en el a\u00f1o que finaliz\u00f3 en junio de 2009, en l\u00ednea con la ca\u00edda del 26% del S&P 500. Sin embargo, las p\u00e9rdidas de Yale fueron mucho m\u00e1s graves en relaci\u00f3n con su nivel de riesgo esperado que las p\u00e9rdidas de las acciones estadounidenses, seg\u00fan el analista de inversiones Geoff Considine.<\/p>\n\n\n\n

Algunos expertos, como el economista de Harvard Larry Summers, ex secretario del Tesoro, sostienen que las inversiones alternativas son, en esencia, una inversi\u00f3n apalancada en acciones. La idea es que las inversiones alternativas superan a las acciones cuando los mercados suben, pero rinden por debajo cuando los mercados caen.<\/p>\n\n\n\n

Las acciones de Blackstone frente al S&P 500<\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Para probar esa teor\u00eda, comparemos los rendimientos de las inversiones alternativas con los de las acciones. No existe un \u00edndice de referencia ampliamente utilizado para las inversiones alternativas, por lo que utilizaremos las acciones de Blackstone como indicador.<\/p>\n\n\n\n

Blackstone es el mayor gestor de activos alternativos del mundo, con m\u00e1s de un bill\u00f3n de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n. Invierte en casi todos los segmentos de activos alternativos.<\/p>\n\n\n\n

Los gr\u00e1ficos a continuaci\u00f3n muestran el rendimiento de Blackstone frente al S&P 500 desde que sali\u00f3 a bolsa en junio de 2007. Durante todos, excepto dos de los \u00faltimos 17 a\u00f1os, la acci\u00f3n y el \u00edndice se movieron en la misma direcci\u00f3n. Sin embargo, en nueve de esos 17 a\u00f1os, las acciones de Blackstone subieron o bajaron al menos 8 puntos porcentuales m\u00e1s que el S&P 500, y en general por un margen mucho mayor.<\/p>\n\n\n\n

\"chart\"
Morningstar<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n


Por lo tanto, en este caso, la inversi\u00f3n en activos alternativos a menudo equivale a una inversi\u00f3n apalancada en acciones. Eso no significa que deba evitar los activos alternativos, sino que es importante considerar su alta volatilidad.<\/p>\n\n\n\n

El autor posee acciones de Blackstone.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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