{"id":29251,"date":"2025-02-15T00:29:07","date_gmt":"2025-02-15T00:29:07","guid":{"rendered":"https:\/\/quantfury.com\/?p=29251"},"modified":"2025-07-25T18:49:44","modified_gmt":"2025-07-25T18:49:44","slug":"uber","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/quantfury.com\/espanol\/perspectivas-de-mercado\/uber\/","title":{"rendered":"Bill Ackman dice que su nueva participaci\u00f3n en Uber es cuesti\u00f3n de valor, pero el verdadero premio est\u00e1 bajo la superficie"},"content":{"rendered":"\n<p>Si pasa mucho tiempo en X, no ser\u00eda descabellado preguntarse si el inversor activista Bill Ackman ha cambiado su trabajo diario como gestor de fondos de cobertura por el papel de un aspirante a influenciador pol\u00edtico, <a href=\"https:\/\/x.com\/BillAckman\">lanzando<\/a> opiniones tan r\u00e1pido como el ciclo de noticias lo permite. Pero de vez en cuando, una nueva tesis de inversi\u00f3n se cuela en su feed, y el gigante de los viajes compartidos Uber (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=UBER.K\">NYSE: UBER<\/a>) es su \u00faltima gran apuesta.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cUber es una de las empresas mejor gestionadas y de mayor calidad del mundo\u201d, <a href=\"https:\/\/x.com\/BillAckman\/status\/1887900916734738888\">escribi\u00f3<\/a> Ackman a principios de este mes, revelando que Pershing Square comenz\u00f3 en enero a acumular una participaci\u00f3n en la empresa que ahora vale casi 2.500 millones de d\u00f3lares. Es un movimiento significativo porque la firma de inversi\u00f3n que fund\u00f3 en 2003 es conocida por mantener una cartera extremadamente <a href=\"https:\/\/www.gurufocus.com\/guru\/bill%2Backman\/current-portfolio\/portfolio?view=table\">concentrada<\/a>, con solo nueve empresas de <a href=\"https:\/\/www.fool.com\/investing\/2024\/08\/17\/billionaire-investor-bill-ackman-has-100-of-his-10\/\">primer nivel<\/a>, incluidas Nike (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=NKE\">NYSE: NKE<\/a>) y Google (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=GOOGL.OQ\">NASDAQ: GOOGL<\/a>), antes de esta \u00faltima adquisici\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cCuriosamente, todav\u00eda se puede comprar con un descuento enorme respecto a su valor intr\u00ednseco\u201d, continu\u00f3 Ackman en su publicaci\u00f3n sobre Uber. \u201cEsta combinaci\u00f3n favorable de atributos es extremadamente rara, especialmente para una empresa de gran capitalizaci\u00f3n\u201d. Las acciones de Uber, que ya hab\u00edan subido tras la divulgaci\u00f3n de su \u201ctrimestre <a href=\"https:\/\/s23.q4cdn.com\/407969754\/files\/doc_earnings\/2024\/q4\/earnings-result\/Uber-Q4-24-Earnings-Press-Release.pdf\">m\u00e1s s\u00f3lido<\/a> de la historia\u201d dos d\u00edas antes, han sumado otro 13% desde entonces y ahora acumulan un alza del 26% en lo que va del a\u00f1o, superando ampliamente al S&amp;P 500.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-record-mixto\">R\u00e9cord mixto<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Como la mayor\u00eda de los inversores activistas de alto perfil, Ackman tiene un historial con <a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/articles\/investing\/032216\/bill-ackmans-greatest-hits-and-misses.asp\">altibajos<\/a>. Tuvo grandes \u00e9xitos con <a href=\"https:\/\/www.fool.com\/investing\/2024\/05\/30\/3-investing-lessons-billionaire-ackman-chipotle\/\">Chipotle Mexican Grill<\/a> (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=CMG\">NYSE: CMG<\/a>), The Wendy\u2019s Company (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=WEN\">NASDAQ: WEN<\/a>) y <a href=\"https:\/\/igopp.org\/wp-content\/uploads\/2017\/01\/2016-12-23-a-successful-case-of-activism-at-the-canadian-pacific-railway_lessons-of-governance.pdf\">Canadian Pacific Railway<\/a> (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=CP\">NYSE: CP<\/a>). Sin embargo, sus fracasos han sido igualmente notorios. Perdi\u00f3 m\u00e1s de 3.000 millones de d\u00f3lares en Valeant Pharmaceuticals International, <a href=\"https:\/\/www.startribune.com\/it-s-over-ackman-sells-his-target-shares\/121994259\">tropez\u00f3<\/a> con Target (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=TGT\">NYSE: TGT<\/a>) y tuvo que <a href=\"https:\/\/www.investopedia.com\/news\/billionaire-bill-ackman-dumps-herbalife-ending-5year-war-betting-against-it\/\">abandonar<\/a> una posici\u00f3n corta en la empresa de suplementos nutricionales Herbalife tras una disputa amarga y muy p\u00fablica con su n\u00e9mesis, <a href=\"https:\/\/quantfury.com\/espanol\/perspectivas-de-mercado\/icahn\/\">Carl Icahn<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Aun as\u00ed, con el tiempo, Pershing Square ha superado al mercado en general\u2014su valor ha aumentado un 1.670% desde su fundaci\u00f3n hace veinte a\u00f1os, <a href=\"https:\/\/assets.pershingsquareholdings.com\/2024\/08\/15133212\/Pershing-Square-Holdings-Ltd.-June-2024-Interim-1.pdf\">frente<\/a> al 630% del S&amp;P 500\u2014y eso podr\u00eda explicar por qu\u00e9 Ackman parece haberse <a href=\"https:\/\/assets.pershingsquareholdings.com\/2022\/03\/29140526\/Pershing-Square-Holdings-Ltd.-2021-Annual-Report.pdf\">inclinado<\/a> m\u00e1s hacia la inversi\u00f3n en valor en lugar del activismo m\u00e1s combativo que caracteriz\u00f3 la primera etapa de su carrera.<\/p>\n\n\n\n<p>De hecho, Pershing Square detall\u00f3 la \u00faltima versi\u00f3n de su estrategia de inversi\u00f3n en una <a href=\"https:\/\/assets.pershingsquareholdings.com\/2024\/08\/15133212\/Pershing-Square-Holdings-Ltd.-June-2024-Interim-1.pdf\">carta<\/a> reciente a los inversores, argumentando que el creciente peso de los fondos indexados en el mercado ha amplificado el impacto de los \u201cinversores a corto plazo y altamente apalancados\u201d en los precios de las acciones. \u201cLos mercados han mostrado una enorme volatilidad en el precio de las acciones individuales, incluso en las empresas m\u00e1s grandes, cuando sorprenden a los inversores con resultados apenas por debajo de las expectativas o con peque\u00f1os desv\u00edos en ciertos indicadores clave\u201d, escribi\u00f3 Ackman.<\/p>\n\n\n\n<p>Eso es precisamente lo que parece haberle sucedido a Uber a finales del a\u00f1o pasado, cuando sus acciones comenzaron a caer tras los resultados del <a href=\"https:\/\/s23.q4cdn.com\/407969754\/files\/doc_earnings\/2024\/q3\/earnings-result\/Uber-Q3-24-Earnings-Press-Release.pdf\">tercer trimestre<\/a>, que <a href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/2024\/10\/31\/uber-uber-q3-2024-earnings.html\">no cumplieron<\/a> con algunas previsiones de analistas a pesar de haber registrado ingresos r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n<p>Ackman reafirm\u00f3 su nueva preferencia por un enfoque m\u00e1s a largo plazo en una <a href=\"https:\/\/lexfridman.com\/bill-ackman-transcript\/\">entrevista<\/a> de podcast el a\u00f1o pasado con el YouTuber Lex Fridman, en la que mencion\u00f3 que <em>El inversor inteligente<\/em>, de Benjamin Graham\u2014<a href=\"https:\/\/www.harpercollins.com\/products\/the-intelligent-investor-rev-ed-benjamin-graham?variant=41354844733474\">publicado<\/a> por primera vez en 1949\u2014hab\u00eda sido una inspiraci\u00f3n en su carrera. Es el mismo libro que el legendario inversor Warren Buffett ha citado como clave para desarrollar su visi\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cHay que entender la diferencia entre precio y valor\u201d, dijo Ackman. \u201cEl precio es lo que pagas, el valor es lo que obtienes\u201d.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-la-oportunidad-que-se-avecina\">La oportunidad que se avecina<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Aunque Ackman afirma que su \u00faltima apuesta tiene que ver con el valor, podr\u00eda haber un factor mucho m\u00e1s importante acechando en el fondo: Uber posee la plataforma dominante en el epicentro de una industria que est\u00e1 a punto de reinventarse con los coches sin conductor. Waymo, de Alphabet, por ejemplo, ya opera servicios de transporte en <a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=TSLA.OQ\">algunos mercados<\/a>, y Tesla (<a href=\"https:\/\/trading.quantfury.com\/chart_full?shortName=TSLA.OQ\">NASDAQ: TSLA<\/a>) tambi\u00e9n avanza con planes para <a href=\"https:\/\/www.regit.cars\/car-news\/teslas-cybercab-fully-self-driving-taxis-could-hit-the-roads-by-2027\">taxis aut\u00f3nomos<\/a>. A\u00fan est\u00e1 por verse hasta qu\u00e9 punto estos nuevos actores estar\u00e1n dispuestos a colaborar con Uber, pero el director ejecutivo Dara Khosrowshahi asegura que la empresa est\u00e1 en una posici\u00f3n \u00fanica para aprovechar \u201cla oportunidad de m\u00e1s de un bill\u00f3n de d\u00f3lares que desbloquear\u00e1 la autonom\u00eda solo en Estados Unidos\u201d. M\u00e1s le vale que as\u00ed sea, porque la alternativa podr\u00eda acabar con su modelo de negocio.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cDada la escala de la plataforma Uber y la capacidad de los conductores humanos para absorber din\u00e1micamente los picos de demanda\u2014y hacer una pausa cuando baja\u2014, asociarse con Uber permite a los desarrolladores de veh\u00edculos aut\u00f3nomos avanzar mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo que podr\u00edan por su cuenta\u201d, dijo a principios de este mes en una <a href=\"https:\/\/s23.q4cdn.com\/407969754\/files\/doc_financials\/2024\/q4\/Uber-Q4-24-Earnings-AV-Spotlight.pdf\">conferencia<\/a> de resultados con inversores. \u201cEste hecho nos da confianza en que la red de Uber, con un modelo h\u00edbrido de conductores humanos y veh\u00edculos aut\u00f3nomos, ofrecer\u00e1 la mayor eficiencia en el uso de activos y la mayor oportunidad de generaci\u00f3n de ingresos para nuestros socios\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Mientras tanto, a medida que la industria evoluciona, la verdadera sorpresa para los inversores podr\u00eda venir de las cl\u00e1sicas fusiones y adquisiciones. La idea se dej\u00f3 ver la semana pasada en X en un cruce de mensajes entre Ackman, Khosrowshahi y el inversor \u00e1ngel <a href=\"https:\/\/x.com\/Jason\/status\/1887901863577608672\">Jason Calacanis<\/a>, quien fue el primero en insinuarlo. \u201cImaginen c\u00f3mo ser\u00eda el mundo si TSLA, AMZN o Google compraran $UBER por un modesto 10-20% de su capitalizaci\u00f3n de mercado\u201d, escribi\u00f3 el presentador del popular podcast All-In.<br>Ackman, por su parte, tiene <a href=\"https:\/\/x.com\/BillAckman\/status\/1887969644234879172\">algunas ideas<\/a> para Uber, aunque distan mucho de las audaces exigencias de reestructuraci\u00f3n radical de sus d\u00edas como activista. Las nuevas funciones que propone, como ajustes en las propinas y la opci\u00f3n de m\u00faltiples viajes, podr\u00edan hacer que la experiencia sea m\u00e1s fluida, pero al final del d\u00eda son solo peque\u00f1os retoques. 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