La pelea est\u00e1 en marcha. Donald Trump ha comenzado a presionar a la Reserva Federal para que recorte las tasas de inter\u00e9s, tal como lo hizo en su primer mandato.<\/p>\n\n\n\n
Y, al igual que en su primer mandato, parece que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, no le har\u00e1 caso. Trump cree que deber\u00eda tener voz y voto en la pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s, rompiendo con la tradici\u00f3n hist\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n
Como parte de la disputa, Trump afirma que sabe m\u00e1s sobre tasas de inter\u00e9s que Powell y ha declarado repetidamente que puede despedirlo si quiere. Powell asegura que eso ser\u00eda ilegal.<\/p>\n\n\n\n
Ir\u00f3nicamente, fue Trump quien nombr\u00f3 a Powell en primer lugar, en 2017, tras perder la confianza en Janet Yellen, quien hab\u00eda sido designada por Barack Obama.<\/p>\n\n\n\n
Trump y Powell no son los primeros presidente y presidente de la Reserva Federal en chocar durante los \u00faltimos 50 a\u00f1os. Los presidentes casi siempre desean tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, porque estas impulsan la econom\u00eda, mejorando la situaci\u00f3n financiera de los votantes. Y esto naturalmente puede poner al presidente en desacuerdo con la Reserva Federal, que tiene el mandato de controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
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En 1971, con la elecci\u00f3n de 1972 en mente, Richard Nixon presion\u00f3 al entonces presidente de la Reserva Federal, Arthur Burns, para que redujera las tasas. Y lo consigui\u00f3. Los resultados no fueron nada agradables. La inflaci\u00f3n se dispar\u00f3 durante la d\u00e9cada siguiente, superando los dos d\u00edgitos en 1972 y 1979.<\/p>\n\n\n\n
En ese \u00faltimo a\u00f1o, el presidente Jimmy Carter tuvo el coraje de elegir a Paul Volcker como presidente de la Reserva Federal para combatir la inflaci\u00f3n. Volcker aument\u00f3 las tasas de inter\u00e9s, lo que contribuy\u00f3 a que Carter perdiera la elecci\u00f3n de 1980 mientras la econom\u00eda se hund\u00eda, pero allan\u00f3 el camino para una inflaci\u00f3n baja durante los siguientes 40 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
La Reserva Federal mantuvo una pol\u00edtica restrictiva durante la mayor parte de los primeros 15 a\u00f1os bajo el mando de Volcker. El presidente Ronald Reagan, que asumi\u00f3 el cargo en 1981, no estaba muy contento con las pol\u00edticas restrictivas de Volcker.<\/p>\n\n\n\n
Dichas pol\u00edticas ayudaron a precipitar una recesi\u00f3n severa, pero la mayor\u00eda de los economistas coincidieron en que eran necesarias para erradicar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
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La administraci\u00f3n Reagan intent\u00f3 convencer a Volcker de que redujera las tasas antes de las elecciones de 1984. \u201cEl presidente le est\u00e1 ordenando que no aumente las tasas de inter\u00e9s antes de las elecciones\u201d, le dijo James Baker, jefe de gabinete de Reagan, a Volcker. Pero Volcker no obedeci\u00f3. El objetivo de la tasa de fondos federales de la Fed alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo en agosto de 1984.<\/p>\n\n\n\n
Los presidentes posteriores a Reagan, hasta Trump, no lucharon contra la Fed y, de hecho, mantuvieron relaciones de cooperaci\u00f3n con los presidentes de los bancos centrales Alan Greenspan (bajo George H.W. Bush, Bill Clinton y George W. Bush), Ben Bernanke (bajo Bush y Barack Obama) y Janet Yellen (bajo Obama).<\/p>\n\n\n\n
Todo esto puede dejarle pregunt\u00e1ndose qu\u00e9 suceder\u00e1 ahora entre Trump y Powell. Parece muy poco probable que Powell y sus colegas en la Fed se dobleguen ante la influencia de Trump. Si las cifras de empleo se debilitan y la inflaci\u00f3n se acerca al objetivo del 2% de la Fed, es probable que el banco central agregue 100 puntos b\u00e1sicos a la flexibilizaci\u00f3n que implement\u00f3 el a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n
Pero si los datos de empleo se mantienen s\u00f3lidos y la inflaci\u00f3n aumenta, es casi seguro que la Fed no volver\u00e1 a bajar las tasas e incluso podr\u00eda aumentarlas. Unos aranceles radicalmente m\u00e1s altos podr\u00edan contribuir a ese resultado al impulsar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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