Acciones de pequeña capitalización brillan como ganadoras inesperadas ante posibles recortes del tipo de interés

Los traders se están preparando para lo que muchos esperan que pronto sea el primer recorte de la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal en más de dos años, y las acciones de pequeña capitalización están emergiendo como ganadoras inesperadas.

A pesar de la sabiduría convencional que normalmente asumiría que los activos “de riesgo”, como las acciones de alta tecnología y las criptomonedas, se encuentran entre las primeras clases de activos en recibir un impulso por la mayor liquidez que traerían los recortes de tasas, las acciones de algunas empresas más pequeñas, como Cal-Maine Foods (NASDAQ: CALM), están superando a los índices más amplios del mercado, ya que nuevos datos económicos en EE. UU. apuntan a una desaceleración de la inflación que permitiría al banco central de EE. UU. comenzar a flexibilizar la política monetaria.

La lógica detrás del aumento de las acciones de pequeña capitalización es bastante simple: las tasas más bajas deberían ayudar a las empresas más pequeñas más que a las grandes.

“Las tasas más altas tienen un mayor impacto en las empresas que necesitan pedir dinero prestado para financiar la expansión”, dijo Rob Haworth, director senior de estrategia de inversión de U.S. Bank Wealth Management, señalando que las acciones de crecimiento de gran capitalización han superado las ganancias observadas por las acciones de pequeña capitalización en el último año y medio, marcado por una política monetaria más restrictiva. “Para muchas empresas más pequeñas, el costo de financiación a tasas de interés más altas es una preocupación mayor que para las empresas más grandes, que tienen más efectivo disponible y a menudo emiten deuda a más largo plazo”.

En medio de un creciente optimismo durante el último mes de que la Fed pronto recortaría las tasas, el índice Russell 2000 (NYSE: IWM), que sigue las acciones de las empresas más pequeñas, ha subido un 10.3% durante el último mes en comparación con caídas de 1,3% para el S&P 500 (NYSE: SPY) y 3% para el Nasdaq Composite. Bitcoin, cuyos traders también siguen de cerca las tasas de interés, subió un 4,4% durante el mismo período, mientras que el oro (CME: GCQ4) aumentó un 3,3%.

Pocos esperan que la Reserva Federal comience a recortar las tasas en su próxima reunión de este mes, pero los traders de tasas de interés seguidos por la herramienta FedWatch de CME actualmente sitúan la probabilidad de que el banco central comience a reducir las tasas en septiembre en casi el 92%. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha señalado que no quiere actuar “demasiado tarde o muy poco”.

Mientras tanto, las acciones de menor capitalización también podrían estar recibiendo un impulso como cobertura contra el riesgo político a medida que Estados Unidos se acerca cada vez más a las elecciones presidenciales de noviembre. El índice Russell 2000 se mantuvo estable durante una semana extremadamente volátil a principios de este mes en la que el candidato presidencial republicano Donald Trump literalmente esquivó una bala y el presidente Joe Biden se retiró de la acalorada campaña. El S&P 500 perdió un 1,5% durante el período, mientras que el ETF Roundhill Magnificent Seven, que sigue a Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT), Alphabet (NASDAQ: GOOG), Amazon (NASDAQ: AMZN), Meta (NASDAQ: FB), Nvidia (NASDAQ: NVDA) y Tesla (NASDAQ: TSLA), cayó un 3,5%.

El resultado de la campaña está lejos de ser seguro, pero la campaña en curso podría generar una mayor volatilidad en industrias y empresas de alto perfil a medida que los candidatos comentan sobre temas que van desde conflictos geopolíticos hasta tasas impositivas corporativas. La industria de los semiconductores tuvo una muestra temprana de eso cuando una entrevista con Trump la semana pasada hizo caer las acciones del fabricante de chips TSMC (NYSE: TSM).

Las empresas de menor capitalización, que pasan desapercibidas en un discurso nacional más polarizado, pueden estar presentando a los inversores un refugio estratégico lejos de los ruidosos meses que se avecinan. La mayoría de los observadores del mercado esperan recortes de tasas independientemente de quién gane, y eso podría permitir a los inversores comprar al alza sin aumentar la exposición a acciones de mayor riesgo más expuestas a la carrera política en curso.